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Canary Capital 更新的 ETF 备案可能预示着另类币 ETF 新时代的到来，但 SEC 会给他们绿灯吗？
关于加密货币ETF的讨论在过去一年中发生了戏剧性的变化。随着比特币和以太坊ETF现在已成为投资领域的固定部分，注意力正转向下一个前沿的山寨币。Canary Capital最近更新的莱特币(LTC)和Hedera (HBAR) ETF的注册声明重新点燃了关于监管机构是否准备迈出下一步的辩论。这些文件表明了信心，但批准远非保证。
对批准的看涨案例建立在监管和市场环境的几个关键变化之上。首先，已经建立了先例。现货比特币和以太坊ETF的成功推出表明，SEC愿意在市场监督和托管结构健全的情况下批准基于加密货币的产品。这为基金经理提供了更清晰的框架可以依赖。Canary最近的申请似乎与这一模板一致，强调透明度、受监管的托管人以及与主要交易所的数据共享协议，以降低操纵风险。
其次，莱特币和海波币都占据了相对有利的监管位置。作为最古老和交易量最大的加密货币之一，莱特币长期以来被分析师视为ETF考虑中的低风险候选者。它与比特币共享许多技术基础，并且拥有一个深厚、流动性强的市场，这两个因素通常可以缓解监管担忧。海波币虽然是一个较新且更复杂的网络，但通过其理事会模型提供了机构级的治理，并以运营透明度著称。至关重要的是，这两种资产都未被SEC公开标记为证券，这清除了一个重大法律障碍，而这个障碍曾使其他山寨币陷入困境。
第三，整体市场气候正在向接受转变。机构投资者对多样化的加密货币投资需求日益增加，而ETF发行人也渴望满足这一需求。最近一波申请，包括索拉纳、XRP和Injective，表明资产管理者相信监管的大门至少部分敞开。相比于两年前，美国证券交易委员会愿意以正式的程序审查这些申请，而不是直接驳回，标志着进展。
然而，乐观必须与现实主义相平衡。美国证券交易委员会（SEC）对山寨币市场的市场结构和监控仍然持谨慎态度。与比特币和以太坊不同，许多山寨币仍然主要在离岸交易所交易，在这些地方，透明度和监管不一致。特别是针对HBAR，委员会已请求提供关于保管安排、流动性深度和集中持有潜力的额外信息，这些都是SEC希望确保投资者受到保护的领域。
此外，监管机构已经推迟了对Canary Capital早期申请的决定，理由是需要更多时间来评估风险。这是一个熟悉的举动：SEC通常利用这些程序延长来收集更多数据并评估市场反应。虽然这并不是拒绝，但提醒人们该机构并不急于在最大的和最成熟的资产之外扩大加密ETF的批准。
鉴于所有这些因素，LTC和HBAR ETF获批的概率似乎在改善，但尚不确定。考虑到Litecoin的悠久历史、市场深度以及与比特币的结构相似性，Litecoin在短期内可能有更强的机会。Hedera可能需要更长的时间，这并不是因为它缺乏优点，而是因为SEC希望在将其认可为主流曝光之前，充分了解其分布式账本模型和网络治理。
如果获得批准，这可能标志着数字资产的重要转折点，表明美国证券交易委员会准备从孤立的接受转向将基于区块链的资产更广泛地整合进受监管的金融产品。这不仅会扩大投资者的进入机会，还将加速机构对加密货币的采用，超越少数主导代币。
目前，信息似乎非常明确：正在取得进展，但过程将保持谨慎。Canary Capital 对重新提交申请的信心很有意义——这表明该公司看到随着监管框架持续成熟，真正的机会正在出现。
在我看来，这两份申请都有合理的机会获得最终批准，也许在接下来的一年内，只要申请者继续展示出强有力的监督和合规性。不过，此时的最佳视角不是将其视为一场冲刺，而是作为将数字资产融入传统金融体系这一漫长而审慎过程中的又一步。
绿色的灯光可能不会立即闪烁，但它比以往任何时候都更近了。