全市场傻眼！美联储“大鹰派”突然转向：没有数据，绝不再降息！

美联储古尔斯比在近期表态中强调，由于美国政府持续停摆导致关键通胀数据缺失，他对进一步降息持更加谨慎的态度，这一立场凸显了在数据能见度降低的背景下，美联储货币政策路径的不确定性正在增加。

1. 🛑 数据盲区下的谨慎立场

古尔斯比的谨慎态度直接源于联邦政府停摆造成的“数据盲区”，特别是官方通胀数据的缺失。他明确指出，在政府暂停发布经济数据之前，统计数据显示通胀正出现回升迹象，例如关门前连续三个月的核心通胀年化增速达到3.6%。然而，目前关于通胀的替代数据来源非常有限，这使得美联储难以准确判断价格走势。古尔斯比形象地称当前经济前景“一片雾蒙蒙”，并强调在此情况下应“更加小心，放慢速度”。这种数据缺失令他尤其对“前置性”降息感到不安，因为这等于假设近期的通胀上升只是暂时现象。

2. ⚖️ 通胀与就业数据监测的不对称性

古尔斯比的分析揭示了美联储在监控通胀与就业时所面临的不对称挑战。他指出，如果劳动力市场开始恶化，美联储几乎可以立即通过多种私人数据来源（如芝加哥联储新推出的双周失业率估算）和地区反馈察觉到变化。例如，芝加哥联储的估算显示10月失业率约为4.36%，表明劳动力市场仅出现温和降温，总体仍“相当稳定”。然而，如果通胀端出现问题，由于缺乏可靠的官方数据和替代指标，可能需要“相当长一段时间才能察觉”。这种监测能力的不对称性是古尔斯比主张在降息问题上采取更谨慎步伐的关键原因。

3. 📉 对政策路径与市场的影响

古尔斯比的言论预示着美联储未来的政策路径可能更加依赖数据，并且在没有明确通胀信号的情况下，降息节奏或会放缓。他曾表示，尽管自己从中期看并非鹰派，并认为利率最终将明显低于当前水平，但在外部环境一片迷雾时，保持谨慎是必要的。他的这一表态也加剧了市场对美联储可能在12月的下一次利率决议中放慢降息节奏的猜测。值得注意的是，在政府停摆期间，美联储官员只能更多地依赖私人机构数据、自身调查和地区反馈来判断经济走向，这增加了政策决策的复杂性。