期货交易中的PNL迷思：持仓时赚的钱，平仓后怎么少了？

做期货的都遇到过这个坑：看着持仓显示赚了10块钱，平仓后发现只进账6块。这不是BUG，而是未实现PNL和已实现PNL两个概念在搞事。

持仓中的收益 vs 真实到手的钱

未实现PNL（浮动盈亏）：你还没平仓时，账户显示的赚赔。这个数字会随着市场实时跳动。问题是，它是按公平价格（fair price）算的，不是你真实能成交的价格。

已实现PNL（已锁定盈亏）：真金白银，平仓后到手的钱。这才是扣完手续费、资金费后的实际收益。

数据说话：为什么会缩水？

拿ETH期货举例，做多50张合约，入场2721.18 USDT：

• 持仓时公平价格涨到2723.92，浮盈看起来是 1.37 USDT
• 实际平仓价格是2722.91，扣除开平手续费0.5444 USDT后，真实到账只有 0.32 USDT

差的那0.9多块钱去哪了？三个原因：

1. 公平价格 ≠ 成交价
系统计算浮盈用的是公平价格（综合指数价+市场价），但实际平仓是按市场真实成交价。大波动时这两个价格能差不少。

2. 手续费割一刀
开仓费 + 平仓费，没平仓时看不到。如果跨越资金费周期还得掏资金费。正利率时多头付钱给空头，这笔钱直接从你账户扣。

3. 价格波动
币价本身就是用户交易行为砸出来的。大单一砸，价格秒变，你的浮盈就蒸发了。

500倍杠杆为什么能翻身？

还是那个例子，但用500倍杠杆：

初始保证金 = (入场价 × 合约数 × 单位) / 杠杆倍数
= (2697.30 × 50 × 0.01) / 500 = 2.7 USDT

浮盈3.18块，扣费后2.9块到手。

PNL收益率 = (已实现盈亏 / 初始保证金) × 100%
= (2.9 / 2.7) × 100% = 108%

也就是说，你只拿出2.7块钱的保证金，一波赚了108%的收益。这就是高杠杆的威力——也是高风险所在。

核心提醒

✓ 持仓浮盈只是纸上富贵，别被吓唬

✓ 真正到手的钱需要扣除所有费用

✓ 高杠杆高收益，但亏起来也贼快——随时可能触发强平

✓ 操作前算清楚自己的本金和杠杆比例，别All-in一把梭