NFT迎来里程碑胜利：法院裁定BAYC和APE不属于证券

加密圈又传来重磅好消息。美国联邦法院正式裁定：Bored Ape Yacht Club（BAYC）NFT和ApeCoin都不属于证券。这对整个NFT生态来说是个转折点。

法院怎么判的？

法官用了Howey测试（美国判定资产是否为证券的标准）来审视BAYC。结果发现：

不符合证券三要素

• ❌ 没有共同企业关系（BAYC在OpenSea等三方平台销售，Yuga Labs与买家没直接利益绑定）
• ❌ 没有可执行的利润承诺（创作者的一般性声明不算数）
• ❌ 本质是数字收藏品+社群权益，不是投资工具

关键点：Yuga Labs从二级销售收版税，但这与NFT购买者的收益无关——法院就是这么判的。

对行业的实际影响

监管确定性提升 — NFT创作者现在清楚了：只要强调实用性和社群价值，就不太会被当证券处理。

鼓励社群型项目 — 预计会有更多项目转向社区驱动而非纯投机模式。

法律先例成形 — 这是个重要判例，会影响未来类似案件的判决方向。

但现实很骨感

BAYC和APE的价格从2022年高峰已经腰斩，这波法律胜利没能阻止市场下跌。原因复杂：

• NFT项目爆发式增长→竞争加剧→价值稀释
• 宏观经济不景气（通胀、加息）
• 市场焦点从投机转向实用，但还需要时间验证

更大的意义

这个裁决暗示SEC方向在调整——从一刀切监管转向差异化审视。有明确投资特征的资产可能还会被盯，但以实用性为主的项目有了喘息空间。

对Web3开发者来说，这意味着可以在更清晰的法律框架下创新，不用时刻担心监管打击。

结论：这是NFT行业的政策胜利，但市场还要靠自己走出来。