随着去中心化金融在加密货币借贷市场超越中心化金融，链上信用激增

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来源：姨太新闻 原文标题：随着去中心化金融在加密贷款市场超越中心化金融，链上信用激增 原始链接： 加密杠杆市场正在经历结构性转变，Sentora (以前的IntoTheBlock)最新数据显示了一个里程碑时刻：链上信用正式成为加密贷款的主导形式。流动质押代币(LSTs)、以真实资产为支持的代币(RWAs)，以及像Pendle的本金代币PTs现在已成为最常用的抵押类型，与近年来以CeFi为主的市场形成了鲜明对比。

从中心化金融到去中心化金融的快速权力转移

根据最近的市场数据，该行业在过去一年中发生了戏剧性的转变。

在2024年第四季度，加密信用市场仍然被中心化贷款机构主导，从CeFi提供商那里反映出大约$88 亿的贷款高峰数字。

但在2025年，这一平衡发生了剧烈变化：

• 2025年第一季度：DeFi借贷跃升至780亿美元，缩小了与CeFi的差距，较上个季度。
• 2025年第二季度：去中心化金融信用进一步上升至900亿美元，标志着其首次超越大多数传统集中化借贷结构。
• 2025年第三季度：趋势巩固，总未偿债务达到736亿美元，其中约67%来自DeFi，使其成为市场的明显领导者。

这是迄今为止最有力的证据，表明加密杠杆正在完全转向链上。

为什么链上信用正在崛起

三个主要因素解释了为什么DeFi借贷取代CeFi成为新的默认选择：

1. LSTs已成为主要抵押品

像stETH、cbETH和其他流动质押衍生品的代币在作为抵押品使用时提供收益——这是CeFi平台无法匹配的。

2. RWAs 正在带来机构稳定性

代币化的国库产品和RWA保险库为DeFi协议注入了可靠的低波动性抵押品，从而实现了更安全的杠杆。

3.Pendle Principal 代币(PTs)现已被广泛采用

PTs 允许用户锁定固定收益，并根据未来收益流进行借贷，创造出一种传统公司无法复制的更灵活的信用市场。

这些创新共同推动了DeFi借贷达到历史新高，即使在波动的宏观环境中。

这对更广泛的加密市场意味着什么

向DeFi主导的信用转变反映了市场对透明度和自动化日益增长的偏好。

在之前的周期中，像 Celsius、Voyager 和 BlockFi 等主要 CeFi 贷款机构崩溃后，投资者似乎越来越不愿意依赖不透明的集中式资产负债表。

与此相反，链上信用提供：

• 实时透明度
• 自动清算
• 可证明的抵押物支持
• 降低对手方风险

因此，DeFi借贷已从一个小众领域转变为加密杠杆的支柱。

展望未来

如果当前趋势继续下去，DeFi 借贷可能很快会超越历史最高点，成为不仅仅是零售，还包括机构在加密领域的主要杠杆场所。

随着LST、RWA和本金代币成为标准抵押品类型，链上信用市场正处于更快增长的态势。

最新市场数据传递的信息不容忽视：加密信用已经上链，并且不会回头。