聊聊最近华尔街的钱都去哪了——主动资金 vs 策略资金，到底谁在卖，谁在等抄底？

我自己宁愿相信数据，也不会完全凭感觉做判断。虽然数据不能给你 100% 答案，但至少能帮你看清大趋势，不被情绪带跑偏。
💚 主动资金 VS 💙 策略资金
主动资金（绿线）：对冲基金、共同基金这类，靠人脑判断、宏观分析和基本面做交易。情绪和新闻对他们影响大。
策略资金（蓝线）：量化基金、CTA、风险平价基金，用算法、模型和规则操作，纪律性强，不随便被市场情绪吓跑。
从图上看，自 2025 年 6 月起，两个资金类型就开始分道扬镳。
4 月中，面对关税 + 美联储不确定性，策略资金直接踩刹车，持仓几乎清零（触到历史极端 -2），属于极端看空。概率只有 2.3%，罕见！
主动资金也在减仓，但没那么猛，数据到 -1，也算一年半以来最大抛售，说明主动基金出于基本面或政策担忧，开始去风险。
6、7 月，两个资金都有反弹：
主动资金回到零轴附近，只是恢复正常仓位，没有 FOMO，也没激进买入。
策略资金大幅增持，尤其 9、10 月创一年半新高。
12 月美联储不降息信号出来后，两者都开始减仓，但主动资金持仓本来就低了（-0.5），意味着大部分风险已经释放，接下来主动资金的卖压不大了。
策略资金呢？虽然也减仓，但还没到极端，看空空间仍然很大。简单说，如果策略资金再踩到底（-2），价格可能再跌 15%，VIX 可能飙到 50+。
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🔑 核心结论
主动资金：仓位低，卖得差不多了，不会大规模砸盘。
策略资金：抛售还没结束，还有空间。
潜在反弹：一旦市场情绪或政策转向（比如美联储操作有惊喜），主动资金会先动手建仓，策略资金也会跟进，到时候反弹可能比想象中大得多。
简单总结就是：主动资金卖得差不多了，策略资金还在观望。市场短期可能有点震荡，但一旦出现转机，资金的配合可能带来一波不小的反弹。