企业财务现在持有$137B 加密货币——一切改变的原因在这里

从小众实验到华尔街新宠，数字资产国库公司（DATCo）用5年时间完成了一次逆袭。今年到10月底，这类公司的加密资产规模已经冲到1373亿美元，比年初翻倍增长（+139.6%）。

从4家到142家：指数级爆炸

2020年前，只有4家企业持有加密资产做国库。现在？142家。光是2025年就新增76家。这不再是矿业公司的专属游戏——越来越多传统企业开始抄底BTC和ETH来对冲通胀和货币贬值风险。

这波变化的引爆点很清晰：2023年美国财务会计准则委员会允许公司用公允价值计量加密资产并把浮动收益计入利润表后，华尔街的机构资金蜂拥进场。特朗普政府的亲加密立场和BTC持续走强更是加速了这个过程。

谁在狂买？买了多少？

今年DATCo总共砸了427亿美元购买加密资产，其中超一半集中在Q3。光第三季度就有226亿美元入场，其中108亿美元流向了山寨币国库。

BTC是绝对主力——今年买入的300亿美元中，BTC占了70.3%。ETH排第二，全年买入79亿美元，其中71亿美元在8月ETH冲5000美元时进场。

地理分布上，美国60家DATCo占比43.5%最多，加拿大19家，中国10家。有意思的是，日本只有8家公司，但Metaplanet已经跻身全球第五大DATCo，是美国外最大的。

资产配置的真实写照

在142家DATCo中，113家持有BTC（最保险的选择），只有15家碰ETH，10家涉足SOL。用美元价值算，BTC占了DATCo总持仓的82.6%，ETH 13.2%，SOL仅2.1%。

排名榜单很能说明问题：MicroStrategy一家就握着707亿美元，占了行业总持仓的50%左右。其次是持有更多ETH的BitMine Immersion（占全球ETH供应量2.75%），第五是主要持SOL的Forward Industries（占SOL总供应量1.25%）。

有个细节很值得注意——前15大DATCo中，只有3家是传统矿业公司，7家是纯DATCo，还有5家是主业与加密无关但囤币的企业。这说明什么？持有加密资产已经变成了一种主流的企业财务策略，不只是矿业公司的事。

暴涨背后的风险

股价层面，不少DATCo在宣布转型后10天内出现了极端上涨。BitMine Immersion的+3069%涨幅是极端案例，但随之而来的就是暴跌——有的公司股价在44天后就跌了71%。

SEC和FINRA已经开始关注这类交易，内幕交易的讨论声浪越来越大。市场狂热背后，监管风险正在积累。

这意味着什么

DATCo现象本质反映的是机构对加密资产长期价值的重新评估。当美国财务准则允许公允价值计量后，持有BTC和ETH就不再是"赌博"，而是一种标准的资产配置选项。结合通胀压力和传统货币政策的局限性，更多企业会继续跟风。

但要看清楚：这是增量博弈，是机构入场，不是散户的主秀。