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美国政府停摆36天,为啥比特币跟着躺枪?

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最近全球金融市场有点乱,Nasdaq跌、Bitcoin跌、连避险资产美债和黄金都没逃过。罪魁祸首居然是华盛顿的政治僵局。

核心问题在于:美国政府停摆期间,TGA账户(美财政部在美联储的账户)变成了一个"黑洞"。正常情况下,税收和债券收入会流入这个账户,然后迅速支出去,源源不断地给金融系统输液。但停摆后,钱进来了却出不去——10月10日起短短20天,TGA余额从8000亿涨到1万亿美元,硬生生从市场抽走了2000多亿的流动性

这相当于美联储来了波量化紧缩。银行准备金枯竭,借贷成本暴涨:

  • SOFR利率跳到4.22%(10月31日),创2020年疫情后新高,直接超过美联储官方利率上限
  • 美联储应急回购工具(SRF)使用额飙到503.5亿美元,也是疫情后最高

传导链条已经拉响警报:房地产商业地产违约率飙到11.8%(超过2008年金融危机的10.3%),汽车贷款违约率逼近10%。

但市场分成两派:悲观派说这是2018年底QT风波重演,得等财政部救市;乐观派(Raoul Pal等)认为停摆一解除,数万亿被冻结的支出会像洪水一样涌入,加上美国年底要重融10万亿美债,政策必然转向宽松——这波下跌只是牛市中的"清洗"。

关键时间点:一切取决于财政部11月2日的融资公告。如果TGA目标余额下调,可以释放1500亿以上流动性。金融系统要么继续烧,要么迎来新一轮放水。

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