稳定币在欧元区规模仍然较小，但全球扩张引发欧洲央行担忧

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欧洲央行（ECB）最新分析警告称，稳定币在欧元区仍然相对较小。然而，其在全球范围内的快速扩张以及与传统金融的联系日益加深，如果增长持续不受控制，可能会带来重大的溢出风险。

稳定币市场创下历史新高

据欧洲央行称，稳定币市场总规模已突破(十亿美元，达到历史新高，目前约占整个加密货币市场的8%。两大美元稳定币Tether（)USDT$280 ）和USD Coin（(USDC)）在该领域占据主导地位，供应量接近90%。

以欧元计价的稳定币仍属边缘，仅有3.95亿欧元在流通，尽管欧盟已全面推行MiCA（(MiCAR)）监管框架。

欧洲央行指出，包括美国GENIUS法案以及香港等地区新出台的规定在内的全球更为明确的监管，有助于近期稳定币需求的加速增长。

加密交易仍是核心用途

欧洲央行观察到，稳定币主要仍用于加密生态系统内部，而非主流支付场景。约80%的中心化交易所交易都涉及稳定币。

超过70%的稳定币资金流跨地区转移，但几乎没有证据表明它们被广泛用于汇款。不到1%的稳定币活动来自零售级转账。欧洲央行得出结论，稳定币仍是加密交易的“内部管道”，而非广泛的金融工具。

与传统金融日益紧密的联系带来风险担忧

此外，欧洲央行强调，稳定币与传统市场，尤其是美国国债之间的交叠日益增加，这可能成为溢出风险的潜在渠道。

USDT和USDC的发行方目前是美国短期国债的最大持有者之一，规模可与大型货币市场基金媲美。欧洲央行指出，若主要稳定币发生挤兑，可能引发资产迅速抛售，进而加剧国债市场流动性紧张。

有预测称，到2028年稳定币市场规模可能达到(万亿美元。目前仅有两家发行方控制了约90%的市场，集中风险尤为突出。

对银行存款的影响

尽管欧盟规定（)MiCA$2 ）禁止稳定币发行方支付利息，使其吸引力降低，但若大量储户转向稳定币，银行仍可能面临压力。欧洲央行警告，稳定币相关的资金流动更具不可预测性，若发生突然挤兑，可能对银行流动性造成冲击。

监管漏洞是主要担忧

即便有严格的欧盟法规，欧洲央行仍认为跨境监管漏洞是最大风险。全球范围内监管要求的差异，如储备要求或赎回流程，可能让发行方以削弱投资者保护的方式运营。

总体而言，稳定币在欧元计价交易中尚未被广泛使用，与欧元市场的联系也很小。但如果其迅速增长，风险可能上升。欧洲央行强调有必要推动全球监管协调，支持G20加密货币路线图，以防范漏洞并限制监管较弱地区带来的风险。