我的中期比特币看跌论 – 以及为什么这个冬天可能是最短的一个

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资料来源：CryptoNewsNet 原始标题：我对比特币的中期看跌论 – 为什么这个冬天可能是最短的 原始链接： 尽管大家都在讨论这一周期在某种程度上是 “不同的”，但我仍然觉得比特币市场的结构无疑是周期性的。

每次顶部都会有相同的合唱声称周期模型已经死去，而每个降温阶段都会重新提出只有流动性才决定轨迹的想法。但证据却一直指向相反的方向。

熊市可能正在缩短，节奏可能在压缩，新历史高点可能会在每个周期中逐渐提前，但潜在的节奏并没有消失。

我对熊市的核心论点

我的工作观点很简单：下一个真正的熊市底部仍然会是周期的最低点，而那个点可能还没有出现。

由于最后一个周期在2023年见底，而减半提前交付了历史新高，因此压缩的下行趋势到2026年符合历史模式和当前动态。

事实上，目前的滚动可能很容易演变成一个快速、急剧的下跌，短暂地向下超调，耗尽卖家，并为接下来的高峰的再次攀升奠定基础。

在这种情况下，因恐慌而导致的向高$40,000s的滑落成为了最终断裂的点，也是买方基础性格改变的地方。

Sub-$50k 是主权资产负债表、机构以及错过上一次机会的超高净值配置者最有可能大规模"YOLO"的地方。

这种需求是结构性的。现在的参与者将比特币视为战略库存，而不是交易。

真正的脆弱性在于其他地方：在安全预算中。

随着铭文逐渐消退和费用收入回落到炒作前的水平，矿工们不得不转向人工智能和高性能计算托管，以维持现金流。

这稳定了他们的业务，但在价格低点创造了新的算力弹性，并使网络在发行量逐步减少的确切时刻更加依赖于发行。

短期结果是市场对矿工行为更加敏感，更容易受到手续费份额下降的影响，并且在哈希价格压缩时更容易出现剧烈的机械性抛售。

所有这些都保持了周期性视角的完整：更短的熊市、更明显的底部，以及下一个真实底部的路径，无论是2026年初还是2027年窗口之前，都是由矿工经济、费用趋势以及资金雄厚的买家急于确保供应的时机所决定。

BTC 熊市情景 ( 基础/软着陆/深度削减 )

所以，无论那些充满幻想的影响者怎么说，比特币仍然是以周期交易的，下一次下行周期很可能取决于安全预算的计算、矿工行为和机构流动的弹性。

让我们深入挖掘数据。

如果费用没有在发行下降时重建一个持久的底部，并且如果矿工依靠人工智能和高性能计算托管来稳定现金流，那么在低点时，算力变得对价格更加敏感。

这种混合可能会对哈希价格施加压力，给边际运营商带来压力，并产生机械驱动的腿部，使其在2026年初接近$49,000的底部，然后交接到2027年和2028年的缓慢恢复。

结构性买单是真实的，但在波动性上升和宏观逐渐收紧时，它可能会闪烁。