A股这轮反弹的节奏其实挺有意思——昨天权重股带创业板冲高,今天金融板块接棒推大盘上攻。表面看着轮动挺有章法,但成交量始终上不去,冲高回落几乎是注定的结局。

盘面的演绎基本符合预期：早盘还有人怀疑银行股能不能接得住,结果开盘没多久金融板块就启动了。午后银行保险这些红利股持续发力,而前一天领涨的创业板则同步回落。这背后就是典型的资金轮动逻辑——既然是超跌反弹性质,各大指数自然要轮着补涨：创业板借权重股拉动突破60日均线后,今天回调属于技术性休整；轮到银行保险带动大盘冲击60日线,指数表现当然比创业板硬气。

但问题的核心没变——创业板最高涨近2%最后还是翻绿了,大盘冲到3895点(正好在60日线附近)就涨不动了。尽管金融股护盘让大盘波动幅度小一些,可"反弹遇阻回落"的结局完全一样。这就是当前反弹周期的典型特征。

其实这种走势的逻辑很清晰：先来一波大跌把恐慌盘洗出去,接着抄底资金进场推动反弹,反弹个两三天获利盘就开始兑现,这时候资金会转向银行保险这类防御板块,科技成长股同步回落,避险情绪起来了,然后等待变盘。而这个变盘的关键位置,正是各大指数的60日均线。如果在60日线附近始终放不出量能突破,那变盘方向大概率就是再探底找支撑。

市场走势正在一步步验证这个逻辑。关键是要认清当前属于超跌反弹,而不是趋势反转。要是抱着反转的预期去操作,只会陷入追涨杀跌的被动局面。

从今天的盘面看,本周后半周还是以防御为主比较稳妥：反弹遇阻不会马上大跌,但个股操作难度会明显加大。核心矛盾还是量能问题——上涨没量说明突破高度有限,下跌没量说明抄底意愿不足。上周五放量普跌之所以能成为短期情绪拐点,就是因为恐慌盘出清后才腾出了抄底空间；而现在反弹如果没有增量资金进场,冲高回落只会成为常态。

短期各大指数大概率进入缩量拉锯状态,存量资金互相博弈。前期抄底有浮盈的话建议及时兑现,耐心等下一次变盘窗口。毕竟持续缩量拉锯之后,如果向上突破不了,市场大概率会再次下探腾空间,这样的剧本今年已经演过好几轮了。

对于周五的走势,市场应该还是以防御为主。存量资金轮动下,超跌个股还有反弹机会,但近期已经反弹过的标的就没必要追高了；那些还在60日均线下方横盘、仍处于超跌状态的个股,反而值得留意其补涨空间。