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最近看美联储褐皮书，发现一个挺魔幻的现象——美国经济现在活生生是两个世界。

**传统经济有多冷？数据不会骗人**

11月芝加哥PMI直接砸到36.3，这是今年5月以来最差表现，离50的荣枯线差了一大截。褐皮书更是把"寒意"写得明明白白：

过去六周求职市场没啥好消息，岗位增长乏力；物价还在高位晃悠，通胀这事儿真不是光靠关税就能解释的；消费更是分化得厉害——普通人勒紧裤腰带，有钱人照样买买买撑起高端零售；更麻烦的是，政府停摆的影响已经不局限于联邦雇员了，开始向更广的经济面扩散。

**但AI那边呢？热得发烫**

这才是最分裂的地方。褐皮书专门提到，人工智能领域的投资简直是爆发式增长。但问题来了——AI相关的钱疯狂涌入，传统行业的招聘却在缩水。说白了，现在美国经济的增长动力，几乎全靠AI这一个赛道在死撑。其他领域？基本在拖后腿。

**美联储现在有多难做人？**

你想想这场景：制造业在衰退、消费在疲软，按理说得降息刺激一下；可另一边通胀还没降下来，AI投资又过热，降息容易火上浇油。政策制定者现在就像走钢丝，左右都不是。

当前这种"AI扛大旗、传统拖后腿"的格局，对加密市场其实也有启示。一方面，科技创新赛道（包括Web3）确实存在长期机会；但另一方面，整体经济的脆弱性摆在那儿，风险也不能视而不见。保持清醒，比盲目乐观更重要。