#美SEC推动加密创新监管 这两天盘面比上周明显稳了不少。虽说没继续往上冲，但反弹后能横住，这本身就是个积极信号——至少说明修复行情还在延续。$BTC 眼下还在9万附近反复确认支撑，$ETH 则在3000一线来回试探。从结构来看，接下来这波震荡多半还会有下破动作，但只要前低8万守得住，哪怕走个二探三探，也只是常规的筑底过程。

今天看到个不太妙的消息——监管方面再次表态要持续盯紧加密相关活动。其实最近一段时间，行业会议临时取消的情况已经不少了，这也算侧面印证。现实点说，在这种大环境下，指望本土资金大规模涌入把行情推起来，基本不太可能。而这轮山寨表现疲软，除了项目本身质量参差，更关键的问题是新用户太少，增量资金跟不上，热点起来快、凉得也快。这是未来几个月大家都要面对的共同局面。

行情走得艰难还有另一个原因：圈内真的缺足够硬的新叙事。前阵子某主流公链试图重新激活生态，虽然也带出了几个短期热点，但整体延续性不强。反倒是"股币"（股票代币化）这个概念，开始被越来越多平台尝试。最近有些交易平台已经上线了股币交易功能。要是这条赛道真能跑出来，对整个加密市场来说会是个不小的突破口。

再聊聊股币这事儿：大体上属于RWA（现实资产上链）的范畴。目前流动性还比较有限，托管模式也需要更多时间积累信任。但从更宏观的角度看，RWA和利率市场这些业务的推进，其实说明DeFi的底层架构还在不断完善。这条路虽然走得慢，但方向是对的。

$ZEC 最近波动也值得关注。不过眼下这个位置，还是得耐心等合适的入场机会。