Sirius XM 值得你的钱吗？你需要知道的事情

商业模式

天狼星XM的运营更像是一种公用事业，而不是成长股。该公司每年通过订阅获得66亿美元的收入——占总收入的76%——司机每月为卫星广播支付10-25美元的费用。广告收入贡献了另外18亿美元(20%)，其余收入来自设备和配件。

这种以订阅为主的模式保持了现金流：Sirius XM 每年产生超过 $1 亿的自由现金流，这很稳固。但有一个问题——它的前瞻性市盈率不足 7 倍，股息收益率为 5.3%。翻译：从表面上看，这看起来便宜，但有原因。

竞争问题

二十年前，Sirius XM 主导了卫星广播。今天？它正在被 Spotify 和流媒体服务超越。该公司仍有 3280 万订阅者(，较七年前的 3490 万峰值下降)，收入已连续三年下降。

用户流失率保持在每月1.6%，这是历史上正常的水平，但潜在的趋势很明显：智能手机和联网汽车正在蚕食卫星广播的市场份额。这是一个缓慢的衰退，而不是骤然下降，但这一切正在发生。

为什么伯克希尔·哈撒韦全力以赴

话题的转折点是：沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦现在拥有Sirius XM的37%股份，自2024年夏季以来增加了持股。对于价值投资者来说，这显然具有吸引力——低廉的估值、稳定的现金流和实际支付股息的收益。但巴菲特的信心投票带有一个注脚：即使是他也不押注于增长。

公司负债累累，长期生存能力问题依然存在。伯克希尔的大量股份提供了一定的安慰，但这基本上是对一个正在衰退的资产的价值投资。

结论

Sirius XM 不是一个成长故事——它是一个伪装成股息游戏的价值陷阱。如果你在寻找一个稳定的现金奶牛，并希望得到巴菲特的保护，那很好。但如果你在追逐回报，市场上更大的成长机会在其他地方。