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**清洁能源风口来了,但这波有变数**



风电、燃料电池、可再生燃气三条赛道都在起飞。2025年上半年可再生能源投资创新高,达3860亿美元,同比增长10%。全球风电产业预计2030年突破第二个太瓦容量大关,今年光第四季度就要装机70GW。

但问题也不少:关键零部件成本暴涨、关税压力大、税收优惠政策变化……导致今年上半年风机订单同比下滑50%,创2020年以来新低。

从个股看,FCEL财报环比好转45%(单季亏损从1.43美元降到0.95美元),Q3营收同比增97%。OPAL可再生天然气产量Q3环比增30%,销量小幅增1%。Bloom Energy表现最猛,Q3从亏转盈(环比增幅从-1美分到+15美分),营收同比增57%。

估值水位偏高,用EV/EBITDA衡量现价是21.93倍,高于标普500的18.31倍。未来看点还是在电动车充电网络扩张——Q3美国EV销量再创新高,同比增30%。
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