为什么石油暴跌：没有人预料到的库存惊喜

原油在星期四遭受重创。WTI 11月交货降低了$0.97，降至$57.30/桶——下滑1.66%——罪魁祸首？EIA刚刚晒出了数据显示美国原油库存增加了352.4万桶。经济学家们预计仅为增加10万桶。这是35倍的失误。

数字

• 美国原油库存：4.238亿桶(仍然低于5年季节性平均水平的4%)
• 汽油库存: 降低 267K 桶
• 精炼油: 降低 4.529M 桶
• 取暖油: 降低 519K 桶

大局？突如其来的库存激增呼喊着需求焦虑。交易者们已经在为消费放缓定价。

地缘政治正在重塑游戏

事情变得紧张起来。英国刚刚推出了90项新的制裁，针对俄罗斯的石油行业——包括中国港口、与Lukoil和Rosneft共同拥有的印度炼油厂，以及七艘俄罗斯液化天然气船。同时，特朗普声称印度的莫迪承诺停止购买俄罗斯石油。如果属实，这可能会产生巨大影响。

为什么？自2022年入侵以来，印度一直是俄罗斯最大的买家。如果这种需求真的消失，石油流动将在各地重新塑造。但俄罗斯对合作关系充满信心——所以在看到合同取消之前，什么都不要相信。

乌克兰的石油基础设施也受到重创(双方)。加沙的和平计划正在降低中东地缘政治风险溢价。翻译：减少“恐惧性购买”导致价格上涨。

预测混乱

交易者的头痛问题：OPEC预计2025年全球石油需求增加138万桶/日。IEA呢？他们极为看空——预计2025年将出现235万桶/日的过剩，2026年将膨胀至400万桶/日。

人们看到供应紧张。人们看到过剩。与此同时，随着鲍威尔承认招聘放缓，联邦储备委员会的降息概率刚刚上升。降低利率 = 较弱的美元 = 短期内石油更便宜。

底线

库存数据 + 地缘政治混乱 + 需求预测冲突 = 波动性。原油夹在供应冲击 (俄罗斯/印度) 和需求不确定性 (库存/国际能源署展望)之间。美元疲软可能是关键因素。