Polymarket被指重复计算交易量，Paradigm研究引发行业争议

Paradigm近期的一项研究指出，由于智能合约事件在统计时被重复记录，预测市场平台Polymarket的交易量在第三方仪表盘上可能被夸大约100%。研究公布后迅速引发数据团队、分析机构与竞争对手之间的激烈讨论，也暴露出预测市场在衡量交易量方面的结构性难题。

Paradigm研究合伙人Storm Slivkoff的分析显示，Polymarket的智能合约会在每笔交易中分别为做市商（maker）和吃单者（taker）生成一条相同金额的 OrderFilled 事件。多数仪表盘在汇总这些事件时未区分双方，从而将一笔交易计算了两次。例如，一笔4.13美元的 YES 交易会在仪表盘上被记录成8.26美元的交易量。

这一问题同时出现在Polymarket的CTF交易所与NegRisk交易所合约中，因为它们采用完全相同的事件触发模式。Slivkoff通过构建交易模拟器与审查代码指出，正确的交易量应当采用单边指标（maker 或 taker 的一侧），而非简单累积全部事件。

在修正方法后，Polymarket在2024年10月与11月的实际月交易量应约为12.5亿美元，仅为多数仪表盘此前显示的25亿美元的一半。DefiLlama、Allium Labs、Blockworks等主流数据平台确认正在更新其仪表盘，以修正重复计算问题。

Polymarket方面迅速回应，称其官网从未重复计算，并采用与Kalshi相同的行业标准。Storm则强调，问题并非针对Polymarket官方数据，而是第三方分析工具的聚合方式存在误差。

鉴于Paradigm是Kalshi的投资方，这项研究也被部分业内人士质疑带有竞争立场。Parsec Finance创始人Will Sheehan表示研究“看起来像攻击文”，而其他分析师指出Polymarket的合约设计本身公开透明，问题更多来自数据处理方式。Paradigm联合创始人Matt Huang则强调研究仅关注事实数据。

行业专家认为，这场争议暴露出预测市场在衡量交易量方面的普遍挑战。在低价合约占比高的市场中，名义交易量往往会被放大，无法真实反映资本风险规模。因此未平仓量与手续费收入等指标可能更能提供行业实际健康度。

在获得CFTC监管批准并准备重返美国市场的关键时刻，这场争论为Polymarket带来了额外关注。同时，因其规划建立内部做市业务，也使外界对其未来的市场结构与透明度提出更多讨论。