对冲这个词在期权圈被说烂了，每个人嘴里都有一套说法，但真问起来细节，大多数人其实是说不清楚的。

从买方的角度来看，这玩意儿就像——现在还没想好比喻。但核心逻辑其实就这么回事：你持有比特币或以太坊头寸，担心短期回调，又舍不得割肉，所以买个看跌期权来保底。简单说，就是花点保费换个心里踏实。

问题在于，很多人只知道"对冲=买保险"，却不知道对冲成本、时间衰减、隐波率这些东西怎么玩。结果到了实战，反而亏得更多。期权社区得这毛病，确实有点尴尬。