Coinglass 爆仓数据破纪录：2025 年加密市场清算超 1,500 亿美元

2025 年，加密货币衍生品市场总清算金额高达 1,500 亿美元，平均每日清算金额在 4 至 5 亿美元之间。

这一惊人的数字源于 10 月 10 日比特币创下 126,000 美元历史新高后的闪崩，当日清算峰值超过 190 亿美元，85% 至 90% 的清算头寸为多头仓位。

01 年度清算风暴

2025 年加密货币市场的剧烈波动，在 CoinGlass 的数据中留下了深刻的烙印。全年市场强制平仓的总名义价值达到了约 1,500 亿美元。

这意味着，平均每个交易日，市场上都有 4 到 5 亿美元的杠杆头寸被系统强制清除。

绝大多数交易日里，多空清算规模维持在数千万至数亿美元区间，这主要反映了高杠杆环境下，投资者日常的保证金调整和短期头寸清理。这些日常清算通常并未对市场价格结构产生实质性冲击。

真正的系统性压力，集中在少数短暂但剧烈的危机时刻。其中最具标志性的事件，当属 10 月 10 日至 11 日期间发生的集中去杠杆事件。

02 10月10日：历史性的清算日

2025 年 10 月 10 日，是加密衍生品交易历史上值得铭记的一天。在比特币于数日前刚刚突破 126,000 美元创下历史新高后，市场突然掉头向下。

剧烈的价格波动引发了连锁反应，当天强制清算的总规模超过了 190 亿美元，创下了该行业有史以来最大的单日清算记录。

然而，根据 CoinGlass 的报告，考虑到部分平台的数据披露时间以及做市商的反馈，实际的清算规模可能接近 300 亿至 400 亿美元，这相当于上一轮周期中第二高事件的数倍。

这次事件的触发点是一次宏观经济的冲击：美国总统特朗普宣布对从中国进口的商品加征 100% 的关税，引发了市场的避险情绪。

03 市场格局与机构化演进

2025 年的加密货币衍生品市场，在规模扩张的同时，也经历了深刻的结构性变化。全年总交易量达到了约 85.70 万亿美元，日均交易量约为 2,645 亿美元。

在宏观流动性环境偏紧、风险偏好阶段性修复的背景下，全年成交活跃度整体呈现 “先低后高、震荡抬升” 的结构。市场格局呈现出高度集中的特征，Gate 等头部交易所占据了绝大部分市场份额。

市场正从早期由高杠杆零售投机主导的模式，转向更为多元的机构交易需求驱动。传统金融资本通过 BTC 现货 ETF、期权、合规期货等渠道，以更大的规模和更清晰的合规路径进入市场。

与此相对应，去中心化衍生品在 2025 年也实现了从概念验证到实际市场份额竞争的拐点。像 Hyperliquid 这样的高性能应用链架构，在吞吐量、延迟和资金效率上已经能够与中心化交易平台在特定场景下直接竞争。

04 风险管理启示与未来展望

2025 年的极端事件对现有的保证金机制、清算规则以及跨平台风险传导路径进行了一次规模空前的压力测试。

事件暴露出在市场架构层面的脆弱性。庞大的总杠杆、大量缺乏流动性的资产以及复杂的机构对冲策略，使得整个系统高度依赖于清算机制和自动减仓 的完美运行。

在极端的市场压力下，这些机制出现了故障，导致对冲失效的连锁反应和清算的链式反应。部分长尾资产跌幅超过 80%，流动性薄弱的标的受到的影响尤为严重。

与 2022 年 Terra 时期不同，此次事件并未引发机构间大规模的违约链。尽管像 Wintermute 这样的做市商因自动减仓机制遭受了部分损失，但其整体资本仍然充足。风险被控制在特定的策略和资产范围内。

这场危机也凸显了基础设施的短板：一些中心化交易所面临着提现延迟、API 中断甚至订单匹配机制短暂中断的问题。分析预计，清算机制的改进和系统性风险防范将成为 2026 年市场的重要议题。

05 在 Gate 安全交易

在经历了 2025 年超过 1,500 亿美元的剧烈市场清洗后，选择一个稳定、透明且风控机制完善的交易平台，从未显得如此重要。

尽管市场波动剧烈，但像 Gate 这样的主流平台凭借其稳健的运营，在 2025 年依然处理了高达 5.91 万亿美元的衍生品交易量，位居全球前列。

面对市场的剧烈波动，Gate 为您提供实时的行情数据与清晰的市场分析。截至 12 月 26 日最新数据，BTC 暂报 88,317 美元，24 小时微涨 0.9%；ETH 暂报 2,953 美元，24 小时上涨 0.32%。平台提供的关键支撑与阻力位分析，是您管理仓位风险、制定交易计划的重要参考。

在杠杆与衍生品交易带来高潜在回报的同时，也伴随着更高的清算风险。2025 年的教训表明，理解平台的保证金规则、强平机制和自动减仓流程至关重要。

未来展望

市场狂热时，10 月 10 日一天内清算的数百亿美元多头仓位瞬间蒸发。而在市场寂静的日常里，每日仍有数亿美元的头寸在无声中被系统抹去。

高达 85.70 万亿美元的衍生品年交易量，推动比特币价格从 4 万美元冲向 12.6 万美元的巅峰，也使其在宏观风向转变时首当其冲。行业正从狂野的西部走向合规与机构化的新阶段，但风险管理的核心命题从未改变。