涨停价与跌停价在股票交易中的应用：从概念到实际应用

法律基础平台与基本概念

为了保护投资者并维持市场稳定，国家证券委员会(SSC)已建立一套通过两个主要机制：涨停和跌停的价格控制体系。这些并非随机数字，而是基于之前市场数据计算得出的阈值。

涨停价代表投资者在一个交易日内允许下单的最高买入价格。在电子行情板上，通常用紫色显示。类似地，跌停价是允许下单的最低卖出价格，通常用浅蓝色显示。具体例子：KDH股票的涨停价为41,000越南盾，跌停价为35,700越南盾。

为什么市场需要价格限制？

限价机制的好处

涨停和跌停体系在市场控制中起着重要作用。它防止买方在单一交易日内推高价格至不合理水平，同时保护投资者免受异常“抛售”冲击。

涨停有助于防止价格操纵现象，这是发达市场一直警惕的问题。对于持有股票的投资者，跌停价提供了一层心理保护，减轻在剧烈波动的交易日中的极端亏损担忧。

面临的挑战

然而，没有任何机制是完美的。当需求超过供应，价格被推到涨停且挂单量大但卖方少，或反之，当卖出压倒需求，价格触及跌停且几乎没有买盘时，流动性可能完全停滞。

这也意味着交易者可能错失机会，或遇到“卡单”情况。此外，当大量股票同时“跌停”时，可能引发市场范围内的恐慌性抛售，尤其是对那些本身影响力大的大型股票。

涨停价和跌停价的计算方法

计算方式并不复杂，但因产品类型和交易所不同而异。国际市场如美国或国际衍生品市场不采用此限制，而越南则有严格规定。

VN30股票和期货的公式

对于股票、EFF凭证和VN30期货，公式非常简单：

涨停价 = 参考价 × (1 + 波动幅度 %)

跌停价 = 参考价 × (1 – 波动幅度 %)

参考价定义为前一交易日的收盘价，适用于HOSE和HNX交易所。在UPCOM交易所，参考价为前一交易日交易的加权平均价。

波动幅度根据交易所不同而变化：

• HOSE：7%
• HNX：10%
• UPCOM：15%

**实际例子：**2022年8月10日，HPG股票的参考价为24,000越南盾/股，涨跌幅为7%。

应用公式：

• 涨停价 = 24,000 × (1 + 7%) = 25,680越南盾
• 跌停价 = 24,000 × (1 – 7%) = 22,320越南盾

针对认股权证的特殊公式

认股权证的计算更复杂，因为它依赖于基础股票的价格：

涨停价 = 认股权证参考价 + (基础股票涨停价 – 参考价) × (1/转换比例)

跌停价 = 认股权证参考价 – (基础股票参考价 – 基础股票跌停价) × (1/转换比例)

若跌停价小于或等于0，则设为最低报价10越南盾。

**例子：**CFPT2205认股权证的参考价为1,240越南盾/CW，转换比例为6:1。FPT股票当天的涨停价为92,234越南盾，跌停价为80,166越南盾，参考价为86,200越南盾。

• 涨停价 = 1,240 + (92,234 – 86,200) × (1/6) = 2,245越南盾
• 跌停价 = 1,240 – (86,200 – 80,166) × (1/6) = 234越南盾

基于涨停和跌停价的交易策略

理解这一机制可以帮助交易者通过这些价格水平“读懂市场心理”。

当某只股票连续触及涨停且挂单量持续增加时，这是需求占优的强烈信号。如果你已持有并盈利，可以等待下一交易日以更优的价格退出，或部分获利了结。

但如果价格触及涨停但卖压依然强烈，市场可能出现冲突。这时，获利了结或止损是明智的选择。

对于跌停情况，尤其是在低流动性和大量卖单挂单的情况下，加上坏消息或市场剧烈波动，建议考虑平仓。并非每次抄底都是成功的策略。

需要记住的一点：越南股市采用T+1.5制度，即不能在同一交易日内再次交易。应充分分析趋势后再做决策，避免在看到涨停或跌停时的FOMO情绪。

常见问答

涨停/跌停与盘中最高/最低价有区别吗？

有基本区别。涨停和跌停是基于参考价预先计算的价格水平。而盘中最高和最低价由实际供需力量决定。因此，市场可能永远触及不到这些限制价。

越南衍生品市场是否有价格限制？

有。越南衍生品市场设有涨停和跌停限制。但大多数国际衍生品市场没有此规定——波动范围由供需关系自由决定。

虚拟货币会有限价吗？

不会。虚拟货币市场完全自由，没有盘中波动限制。

哪些市场不实行价格限制？

国际衍生证券市场、差价合约(CFD)、外汇、商品和虚拟货币都没有涨停/跌停规定。每个国家根据其监管程度自行制定相关规则。

在交易中，要记住涨停和跌停是保护工具，也是限制。深入理解涨停和跌停的实例，将帮助你优化在越南股市的交易策略。