了解越南证券市场的涨跌停价和涨跌停价——公式与实际应用

涨跌停价：交易所两个关键价格界限

在越南证券交易平台中，涨停价和跌停价在市场波动管理中起着关键作用。这些限制由国家证券委员会设定，旨在防止交易期间价格出现极端波动。

涨停价是某一证券可以交易的最高价格，而跌停价则是最低价格。每个新交易日，这两个价格限制会根据前一交易日的收盘价（称为参考价(）重新计算。在电子报价板上，涨停价通常以紫色显示，而跌停价则以浅蓝色显示。

具体例子：KDH股票在某一交易日的涨停价为41,000 VNĐ，跌停价为35,700 VNĐ。

涨停跌停机制的优点与限制

) 优点

该机制为市场带来多项重要优势：

**控制极端波动：**涨停价和跌停价如同安全刹车，防止交易者在单一交易日将价格推得过高或过低。这保护投资者免受操纵市场带来的不必要损失。

减少亏损风险：****涨停价帮助交易者在市场剧烈波动时限制最大亏损。

**防止价格操纵：**试图通过吸筹或抛售操纵价格的行为将受到明显阻碍，有助于维护市场公平。

限制

然而，该机制也存在一些明显的缺点：

流动性枯竭：当买入订单超过卖出订单或反之，价格可能迅速触及涨停价或跌停价，形成长时间等待对手方的状态，此时流动性几乎完全停止。

交易机会减少：如果投资者想买入某只股票，但其已在盘中触及涨停价，或想卖出但已触及跌停价，则需等待下一交易日才能再次交易。

**利润空间受限：**交易者无法从价格突破涨停或跌停的行情中获利，这限制了在活跃市场中的盈利潜力。

**心理恐慌效应：**大量股票同时“封死”在涨停或跌停，尤其是大盘股，可能引发负面心理反应，增加全市场的抛售压力。

涨停跌停价格的计算公式

涨停价和跌停价的计算方法因产品类型和交易所不同而异。在国际或美国衍生品市场中，这些限制通常不适用，但在越南，无论是基础市场还是衍生市场都设有相关规定。

对于股票、VN30指数、期货合约

适用于HOSE、HNX和UPCOM三大交易所的公式为：

涨停价 = 参考价 × ###1 + 波动幅度 %(

跌停价 = 参考价 × )1 – 波动幅度 %(

其中，参考价为前一交易日的收盘价。不同交易所的波动幅度为：HOSE为7%，HNX为10%，UPCOM为15%。

**实际示例：**2022年8月10日，HPG股票参考价为24,000 VNĐ/股，在HOSE交易，波动幅度为7%：

=> 涨停价 = 24,000 × )1 + 7%( = 25,680 VNĐ

=> 跌停价 = 24,000 × )1 – 7%( = 22,320 VNĐ

) 对于权证

公式更为复杂：

涨停价 = 权证参考价 + ###基础股票涨停价 – 基础股票参考价( × )1/转股比例(

跌停价 = 权证参考价 – )基础股票参考价 – 基础股票跌停价( × )1/转股比例(

如果计算出的跌停价小于等于0，则跌停价设为最低报价10元。

**示例：**CFPT2205权证参考价为1,240 VNĐ/CW，转股比例为6:1，FPT股票涨停价为92,234 VNĐ，跌停价为80,166 VNĐ，参考价为86,200 VNĐ：

=> 涨停价 = 1,240 + )92,234 – 86,200( × )1/6( = 2,245 VNĐ

=> 跌停价 = 1,240 – )86,200 – 80,166( × )1/6( = 234 VNĐ

基于涨停跌停的交易策略

聪明的交易者可以利用涨停价和跌停价机制，优化交易决策。

**当价格触及涨停且挂单量大时：**表明买盘强劲。如果持有该股票且已盈利，可以选择持有等待下一交易日，期待更高利润，或部分获利了结以保护收益。

**当价格触及涨停但卖压依然强烈时：**说明卖压与买盘竞争激烈。应考虑在达成目标后获利了结，或部分卖出以观察市场反应。

**当股票封死在跌停且成交量低时：**尤其在出现坏消息或市场剧烈波动时，应准备卖出以避免更大亏损。

重要提示：越南股市实行T+1.5结算机制，即“交易后1.5天”才能完成交割，因此不能在当日内即时交易。交易者应仔细分析价格触及涨停价或跌停价时的市场趋势，避免FOMO（害怕错失机会）或在卖出跌停价时被动困住，尤其是在买盘仍然存在的情况下。

常见问答

涨停价、跌停价与盘中最高、最低价有什么区别？

涨停价和跌停价是基于参考价提前计算得出，而盘中最高价和最低价是市场实际供需力量的结果。最高价或最低价可能永远不会触及涨停价或跌停价。

越南衍生品市场有规定涨停价吗？

有。越南衍生品市场设有涨停价和跌停价，但大多数国际衍生品市场没有此类限制。

虚拟货币有设定涨跌停限制吗？

没有。虚拟货币市场完全自由，波动幅度不受限制。

哪些市场没有涨跌停限制？

国际衍生品市场、差价合约（CFD）、外汇、商品和虚拟货币等市场均不设有涨停价或跌停价。此类规定由各国证券监管机构根据政策制定。