VN指数：理解越南股市的关键

24年指数之旅

自2000年7月28日的首次交易以来，VN-Index已成为越南经济的真实写照。这一指数不仅记录了市场的起伏，还见证了全国最大证券平台的每一步发展。

2006年越南加入WTO时，市场经历了快速增长。一年后，VN-Index上涨近4倍，得益于刺激经济的计划和国有企业的首次公开募股（IPO）。然而，2008年全球金融危机将指数拉至谷底。

经过2009年的复苏，2019年再次受到美中贸易紧张局势的压力。真正的转折点出现在COVID-19出现时：2020年初指数下跌31%，但随后在政府支持政策的推动下强劲反弹。2022年第一季度达到高点，涨幅为25.24%，但从2022年中到2023年7月，美联储的加息周期使指数回落。2023年，VN-Index的表现为15.78%，对应道琼斯指数的13.36%。

VN-Index是什么？最简定义

VN-Index是越南股市的整体代表指数，基于胡志明市证券交易所（HOSE）所有上市公司的总市值计算(HOSE)。

简单来说：如果2024年4月26日的VN-Index为1203点，意味着市场价值比2000年7月28日启动时增长了12.03倍。它类似于美国的道琼斯指数——反映金融和经济体系健康状况的全景指标。

除了VN-Index，市场还有HNX指数(河内证券交易所)和Upcom指数，但HOSE仍是最大和最具代表性的交易所。

计算公式与实际意义

VN-Index采用帕谢价格指数法，其公式为：

指数 = (当前市值总额 / 基准日市值总额) × 基准点数

此公式帮助投资者快速掌握三个关键因素：

**1. 投资者情绪：**当VN-Index上涨，反映市场乐观和资金流入；下跌则预示悲观和资金撤出。这些波动是投资决策变化的早期信号。

**2. 宏观经济状况：**指数间接反映财政政策、企业表现、通胀水平和增长前景等因素。它可以作为经济整体状况的早期预警工具。

**3. 累积表现：**比较不同时间段的VN-Index，判断市场是否创造了价值。从2009年谷底起，指数增长超过550%，年均增长约45%。

比较：VN-Index与国际指数

与S&P 500、道琼斯或纳斯达克等指数相比，VN-Index展现出明显差异：

**规模：**越南股市相较于美国成熟市场仍较年轻。外资吸引力有限，因风险较高，交易机制不够灵活(如T+2)，以及外资扩展受限。

**发展速度：**但从增长速度来看，VN-Index在亚洲地区表现突出。12年的550%涨幅远超许多成熟市场，使越南成为新兴市场投资者的热门目的地。

**安全性：**美国市场仍被认为更安全、更可靠。但如果你愿意承担更高风险，VN-Index也提供更高的潜在收益。

VN-Index与VN30：有何不同？

这两个指数常被混淆，但存在核心差异：

范围：VN-Index涵盖所有在HOSE上市的公司，而VN30只追踪市值最大的30家公司。

**准确性：**由于VN30只追踪30家公司，但这些公司占据市场总市值的80%以上，因此更能准确反映市场变动(可能被小市值公司“干扰”)。

**应用：**VN30常用作基金产品或衍生工具的基础。

两者都很重要，但VN-Index更具代表性，反映整个市场。

影响VN-Index的前10家公司

这些巨头是推动VN-Index的“尖兵”：

金融行业(银行)仍是VN-Index的支柱。

VN-Index的机遇与挑战

越南股市正处于“早熟”阶段。2022年连续九个月下跌至960-980点的调整，并非坏兆头——反而是长期投资者“捡便宜”的好机会。

需了解的限制：

• VN-Index的计算仅基于总市值，未考虑“自由流通股”(free float)
• 高市值公司可能“过度主导”指数

优势：

• 增长速度远超其他市场
• 外资参与度不断提升
• 越南经济位列全球前20名，贡献最大

结论：VN-Index值得关注

经过24年的发展，VN-Index不仅仅是屏幕上的数字。它象征着一个不断成熟的市场，一个不断融入全球的经济。尽管仍有不足，但在过去12年中实现了550%的增长，VN-Index证明越南股市是国内外投资者值得探索的宝地，只要他们理解机制并准备迎接长期机遇。