今天是 2025 年 12 月 25 日，西方世界的圣诞节，也是币圈一个极其特殊的节点。

如果你观察今天的盘面，会发现比特币在 9 万美元关口附近反复横跳，多空双方似乎都在屏息以待。这并不奇怪，因为明天—— 2025 年 12 月 26 日 ，我们将迎来加密货币史上规模最大的期权到期日。
近日，知名研究机构 Sentora Research 发布了一份重磅报告，其核心观点极具震撼力： 一旦明天的期权压力解除，比特币将在 2026 年彻底摆脱束缚，目标直指 15 万美元。
作为一名深度参与市场的投资者，我们必须看透这背后的三层逻辑。

第一层逻辑：史上最大“紧箍咒”即将摘除

为什么最近比特币冲不上 10 万美元？答案藏在衍生品市场里。
根据 Deribit 等平台的数据，明天的期权到期日名义价值高达 240 亿美元 。这是一笔足以左右短期走势的巨额资金。更关键的是，大量的看涨期权（Calls）集中在 10 万美元这一心理关口。

做市商的“压制”游戏

为了对冲风险，卖出这些期权的做市商（Market Makers）必须进行动态对冲。当价格接近 10 万美元时，他们往往会通过卖出现货