眼看2025年越来越近，加密货币市场今年的涨幅差不多被吐得一干二净。回头看，比特币10月初还闪耀在12.6万美元的历史新高，结果市场急转身，数字资产总市值这几个月蒸发了约1万亿美元。

转折点就在10月中旬。特朗普宣布关税升级后，加密市场24小时内炸裂了190亿美元爆仓——这个数字创了历史新高。以太坊紧跟着在一个月内跌了40%左右，连一些知名人物旗下的加密公司市值也大幅缩了水。

有意思的是，虽然特朗普政府总体看起来"亲加密"，但分析师们指出，真正砸市场的并不是政策预期，反而是关税冲突、宏观经济收紧还有那些高杠杆头寸的连锁清洗。11月时比特币甚至跌破8.1万美元，创下2021年以来单月最大跌幅。现在价格在9万美元附近晃悠。

业内人士有的警惕地说市场可能进入新一轮"寒冬"，但也有机构认为这其实就是比特币四年周期里的正常回调。更值得注意的是，BlackRock CEO拉里·芬克和某头部平台CEO都公开表态：长期看机构资金还在源源不断进场，加密资产正在从灰色地带走向传统金融的主舞台。