杠杆像刀子。削水果的时候顺手，削到手指就完了。

最近后台又堆满了各种永续合约杠杆的问题。从牛市问到熊市，这五年来我重复解释了无数遍，可新手还是照样踩坑，有些经验丰富的老手也会栽跟头。昨天一位币友跟我吐槽——"我开了30倍杠杆做多BTC，结果凌晨行情跌了个1%就直接爆仓了。"他那时才明白，杠杆倍数从来不是什么勇气，而是一个必须算对的数学题。

永续合约本质上是个零和游戏。那些算错爆仓线的人，最终都会成为市场上别人的筹码。看着交易所里那些高达100倍、125倍的杠杆选项，真的像赌场的轮盘赌——刺激归刺激，代价可能就是致命的。

**01 大多数人对杠杆的理解都偏了**

永续合约为什么这么吸引人？因为它能让你用一点点保证金去控制超大额的头寸。比如比特币现在报价11.6万U，如果你开100倍杠杆，只需要花116U就能开一份合约。听起来，这就像"小钱搏大收益"的捷径。

但问题在这儿——杠杆的真实身份是借钱，不是凭空变出来的。你每增加一倍杠杆，就相当于多向银行借了一笔钱。风险也跟着水涨船高。杠杆倍数决定了你爆仓的速度快不快，却改变不了你最终可能爆仓的事实。

很多交易者痴迷于30倍、50倍甚至100倍的超高杠杆，脑子里全想着"小资金暴富"的美梦。但他们从没认真问过自己几个问题：我能承受多少亏损？有没有设止损？是逐仓还是全仓？我的仓位大小合不合理？

**02 数字背后的真实风险**

这些问题不是矫情。开30倍杠杆做多，只要币价下跌3.3%左右就触发爆仓。如果是100倍，1%的跌幅都可能让你血本无归。

币圈24小时交易，波动率本来就高。一条坏消息、一个大户砸盘、甚至一条推特，都能在几分钟内让行情波动超过1%。在这样的市场里，超高杠杆就像手里拿着一颗引信很短的炸弹，没人能保证什么时候会炸。

最恐怖的是，爆仓往往不是慢慢亏的。大多数时候，你的头寸会在瞬间被清算。当市场流动性不足、滑点严重的时候，爆仓价和实际成交价能差出一大截。你本来只想亏个20%，结果一下子被吃掉110%，甚至欠交易所钱。

**03 为什么还是有人飞蛾扑火**

说白了，高杠杆满足人性中最容易被激发的那部分——赌性。用100块开100倍杠杆赚1万块的快感，远比用10万块赚1万块的满足感要强烈得多。而且每一次抄底成功、每一次行情反转都会强化这种快感，让人觉得自己就是那个预知未来的天才。

直到爆仓那一刻才醒悟，但为时已晚。

而且这里面还有个心理陷阱——小资金进场的人往往亏不起。1000块可能是他们半个月的生活费。一旦赌输了，他们会被迫加杠杆、加仓，试图快速翻本。结果就是越陷越深，最后连本金都没了。

**04 那应该怎么做**

首先，明确你的风险承受能力。如果亏损会影响生活，就别碰高杠杆。2倍、3倍、最多5倍。这不是胆小，这是活得更久的前提。

其次，永远设止损。不管是止损点还是止损单，必须卡好。很多人说"我是长期看好"，但永续合约不是现货。如果你的账户被清算了，你就根本没有"长期"了。

第三，了解自己用的是什么模式。逐仓能限制亏损范围，但也意味着一旦爆仓，这部分本金就没了。全仓更危险，一个头寸爆了可能带崩整个账户。

最后，永远要问问自己——我知道爆仓线在哪儿吗？行情跌多少我就出？这不是杞人忧天，是活下去的保险。

杠杆永远是中性的工具。决定你赚还是亏的，从来不是杠杆本身，而是你怎么用它。