**修复≠反转，这轮行情的真相**

比特币现在的状态其实挺有意思——不是"要起飞了"，倒像是"刚摔完，坐地上喘口气"。前面那波下跌的势能还没完全释放，市场在做的是消化而非冲刺。

看链上数据就能感受到这股劲儿。短线资金一碰到震荡就开始出局，反而那些几乎不动币的长期持有者在默默加仓——30日均线一路向上，筹码正在悄悄易手。卖盘压力在消化，心态却依然谨慎，谁都不敢率先开口要冲。

**资金降温，但没失控**

从资金费率看就更清楚了。现在在+0.003%到+0.008%之间摇晃，多头还坐着呢，但已经不像以前那样拍桌子加码。对比上一轮疯狂期费率能冲到0.10%～0.17%的情景，现在就像一锅温水——不烫也不冰。

换句话说，现在是「止血成功但还没恢复体力」的阶段。如果没看到ETF资金明显回流、短期交易者没重新活跃，行情大概率还得震荡磨人。这不是反转信号，只是修复阶段罢了——还没到狂欢的时候，但也不用恐慌。