最近有个有趣的现象——白银在疯狂上涨，而BTC却在横盘整理。这背后究竟是什么原因？

归根结底，白银和加密市场之间的关系远没想象中紧密。从数据来看，2024到2025年间，白银和BTC的日收益率相关系数只有0.15左右，这意味着什么？就是说两者基本各走各的路。相比之下，白银和黄金的相关性高达0.70，它们才是真正的"难兄难弟"。

市场分析下来，这种分化主要源于几个层面：短期看，两个市场在争夺资金，谁能吸引更多买力谁就赢。中期维度，流动性和风险偏好成了决定因素。到了长期，各自的供需基本面和市场叙事才是真正的驱动力。

截至12月底，白银的表现特别抢眼——年内涨幅接近140%，而BTC则显得平静多了。这个巨大反差恰好说明了一个问题：当市场情绪分化、资金预期出现裂隙时，曾经绑定的资产就会相互背离。而且有个细节值得注意——高波动的时候，这种背离往往更明显，白银相对保持了稳定，而BTC的回调幅度会更大。