#ETF与衍生品 Bitwise的Hyperliquid ETF要来了，费率0.67%，这个节点值得关注。从衍生品交易的角度看，ETF产品化意味着更多机构资金可能流入，这会改变交易深度和流动性结构。

我观察过不少操盘手在Hyperliquid上的表现——这个链上衍生品平台的风格确实独特，高杠杆、低费率吸引了一批激进的交易员。但这也是个问题所在：当ETF上线引入增量资金后，原来那套在小池子里有效的策略可能需要调整。

跟单的角度上，我建议分两步走。一是继续跟踪现在表现稳定的头部交易员，但要提高止损敏感度——市场参与者增加意味着波动性可能上升；二是等ETF真正上市后的2-3周，观察老交易员如何应对新流动性环境，这时候才是调整跟单策略的好时机。

费率0.67%不算便宜，但相比传统衍生品产品已经很有竞争力。问题不在费率，在于你跟的人能不能在变化的市场里继续稳定产生超额收益。这才是值得下注的地方。