最近看到一份机构分析报告挺有意思的。有大型投资机构在年终总结里提到，比特币可能在进入一个数月级别的回调阶段，甚至有可能提前体验所谓的「加密寒冬」。

具体来说，从高点到现在比特币已经回落了85天左右，分析师认为价格还会继续承压，甚至可能测试到7.5万美元这条重要支撑线。听起来有点吓人，但这次情况和以前不太一样。

为什么？因为现在掌握话语权的是机构投资者，不是散户。这意味着不太可能出现那种大规模清算或系统性崩盘的疯狂场景。不过有意思的地方在于，代币价格走势和链上基本面的背离在扩大——你会发现DeFi、代币化资产、加密基础设施这些板块，价格和实际发展进度有点脱节。

从政策面看，美国那边《数字资产市场澄清法案》的推进被很多人视为转折点。这个法案如果顺利通过，有望减少政策的不确定性，这样银行和资产管理机构就会更积极地参与加密市场。

机构的最终观点是这样的：2026年不一定能迎来新一轮牛市，但在价格逐步降温的过程中，加密行业本身的机构化程度、合规框架和链上基础设施建设其实在稳步推进。换句话说，熬过这个周期，行业的基础设施会更扎实。