全球央行正在用巨额资金对法币体系下的不同赌注。美国国债突破38万亿、年付息达1.2万亿的现实，让曾经的"无风险资产"标签开始松动。

当主流法币体系的信用基础出现裂痕时，资本会寻找新的出口。历史给过我们一个答案——黄金。但在数字时代，加密资产正提供一个全新的视角。

比特币的核心吸引力在于三点。首先是算法级别的稀缺性，这对冲了传统纸币的持续稀释。其次是独立于任何主权国家资产负债表的属性，在全球经济不确定性上升的当下，这种独立性提供了独特的避险价值。第三，RWA代币化市场在2025年的表现印证了传统资本的参与意愿——市场规模突破230亿美元，同比增长超260%，说明合规渠道正在吸引机构级别的流动性涌入链上。

稳定币的处境则更微妙。如果美元信用进一步下滑，作为美元锚定资产的稳定币全球吸引力也会受到冲击。这正是为什么有声音呼吁将稳定币与美债做强制绑定——本质上是在尝试通过技术手段来维系对美元体系的信心。

眼下的问题不在于黄金、比特币还是美元哪个最终会赢，而在于这场分化本身就是对现有金融秩序的一次公开压力测试。当全球央行和资本开始用脚投票时，市场的选择往往最直言不讳。