有意思的是，头部投行最近在年终报告里提到一个判断——比特币可能正在酝酿一个较长周期的下行阶段，2026年甚至可能陷入"寒冬"。这个说法虽然听起来悲观，但背后的逻辑挺值得琢磨：市场主导权正在悄悄易手，从散户驱动转向机构话事。有趣的是，去中心化金融那边并没有停滞不前，各类DeFi项目仍在加速迭代。这意味着整个生态在分化——价格可能承压，但基建和应用层反而在打基础。