加密货币的早期风口已然落幕。说起来，加密货币本身并不创造价值，比特币能走到今天的规模，核心源于全球货币超发的大环境。如今加密货币已步入发展中期，回顾比特币的起点，靠的是信仰者、投机者与市场需求的共同支撑——2013年、2017年、2021年的BTC行情就是明证，牛市价格飙升、熊市近乎归零，波动剧烈到极点。

早期信仰者的核心诉求其实很明确：让比特币进入华尔街、进入大众视野，成为机构、富豪及普通投资者都认可的标的——既能对抗货币滥发导致的通胀，又能满足投机需求。

真正的转折点在2021年。那一年机构开始大规模入局，到了2024年这一波牛市，伴随着美国政治变化，加密货币正式登堂入室，完全融入了美国金融体系。金融机构从早期信仰者手中接过了BTC的"接力棒"，这正是为什么本轮牛市BTC表现这么亮眼的关键原因。

回到大家都关心的问题：为什么2025年币圈合约更难赚钱？其实合约本来对普通人就不容易盈利，但2025年的难度确实升级了。本质原因是什么？少了往年牛市末期那种"人人赚钱"的疯狂山寨季。

山寨季消失的答案其实早就显而易见——加密货币本身不创造价值，盈利的前提始终是有人接盘你手中的资产。当机构资金逐步接管市场秩序，这种无差别的财富转移机会自然就消失了。