META砸下几十亿美金收购Manus的新闻传出后，不少币圈AI项目团队开始琢磨——我们随便几个月拼出来的AI产品，上到交易所怎么就能对标这个量级的估值呢？

数据很能说明问题。看看这些代表项目的市值轨迹：0G曾站上70亿美金的高位，现在还剩10亿；SAHARA从16亿的巅峰跌到2.5亿；OPEN最夸张，从36亿腰斩到1.71亿；HOLO从18亿跌落到1.34亿。

这背后反映了什么？币圈资金虽然充裕，但流向的项目质量参差不齐。当大量热钱追逐概念而非基本面时，估值泡沫就成了必然。真正能留住资金的项目寥寥无几，大多数资金最后还是进了早期参与者的口袋——而那些后入场的散户，往往成了接盘侠。