#ETF与衍生品 Bitwise的Hyperliquid ETF提交修订文件看起来是进展信号。从文件细节来看，0.67%的费率在现货ETF中属于中等水平，股票代码BHYP已确定，8(a)条款补全通常意味着流程接近尾声。

关键观察是Hyperliquid作为衍生品交易平台的生态代币纳入ETF产品，这个选择值得留意。一是反映机构对衍生品赛道生态的重新认可，二是如果上市顺利，可能带动相关衍生品平台代币的流动性预期。

短期看要关注的是上市时间节点。通常提交修订文件到正式上市间隔在1-3个月，这意味着Q1有较大概率落地。届时资金流向会比较有参考意义——观察是否有鲸鱼在ETF上市前后的动向，以及衍生品交易量是否同步增长。

ETF作为链上资产的主流接纳方式，每次新产品上市都会重塑市场对底层资产的预期。这次的意义在于它为衍生品生态打开了机构配置的大门。