根据市场观察人士的说法，加密货币市场可能正朝着较为温和的下行趋势发展，而非严重的熊市阶段。是什么在改变这一叙事？机构资金正日益成为塑造市场动态的主导力量。与之前主要由散户情绪和投机热情驱动的周期不同，这个新兴的“加密冬天”——如果它成形的话——将具有根本的不同。机构带来资本的稳定性、以研究为驱动的策略以及更长的投资周期。它们日益增加的参与表明市场逐渐成熟，并可能形成稳定的底部。叙事已经发生了转变：不再是市场是否会下跌的问题，而是机构参与如何重塑下跌本身的性质。