对冲基金再次对日元变得极度看空

来源：Coindoo 原始标题：对冲基金再次对日元变得极度看空 原始链接：https://coindoo.com/hedge-funds-turn-deeply-bearish-on-the-yen-again/ 随着对冲基金在数月内建立了最具攻击性的空头仓位之一，对日元的投机压力正在加剧。

最新的仓位数据显示，截至12月14日当周，杠杆基金持有大约85,000份净空合约，创下自2024年中以来第二高的空头水平。

主要要点

• 对冲基金自2024年中以来持有的日元净空头仓位之一。
• 尽管日本银行收紧政策，但美日利差仍然是主要拖累。
• 负的实际收益率持续抑制对日元资产的需求。

这紧接着前一周更为沉重的空头积累，当时净空头敞口短暂超过90,000份合约。两次连续的数据显示，宏观基金对日元仍然脆弱的信心不断增强。

利差持续压制日元

推动近期悲观情绪的主要原因是美日利率之间持续存在的差距。尽管日本银行逐步收紧政策，但收益率优势仍然明显偏向美国，利差徘徊在三个百分点左右。

这一差距继续限制日元的吸引力，尤其是在套利交易中，投资者借入低收益货币，将资金投入高回报市场。只要这种不平衡持续存在，日元的反弹可能会再次遭遇抛售。

负的实际收益率削弱投资者信心

另一个结构性阻力来自日本深度负的实际利率。通胀率持续高于政策利率，侵蚀了以日元计价资产的购买力，并抑制了长期资本流入。

对于全球投资者而言，这一动态强化了持有日元几乎无法对抗通胀的观点，尤其是在其他主要经济体提供正的实际收益率的情况下。

干预风险再现，美元/日元攀升

最新的仓位反映了2024年早期的情况，当时极端的看空押注与美元/日元突破160水平同步。这一走势最终引发了日本财务省的货币干预，试图稳定市场。

随着投机空头再次逼近高位，交易者越来越警惕官方行动的风险，尤其是在波动加剧时。虽然干预可能减缓涨势，但历史表明，除非政策发生转变，否则很少逆转趋势。

年底前日元压力持续增强

激进的对冲基金仓位、不利的利率动态以及疲软的实际收益率共同表明，日元在新的一年到来之前仍将承受持续压力。除非政策前景发生重大变化，否则该货币可能继续偏向防御性交易，短期内的下行风险大于反弹。