对下一轮牛市有个判断——以太坊会跑赢比特币。这个观点可能不是主流，但想把自己的想法梳理清楚。

首先得搞明白：比特币、以太坊、Solana、BNB这些主流资产的价值逻辑完全是两回事。有人是为了保值抗风险，有人奔着生态增长的红利来，得先弄清楚自己要什么。

比特币最核心的优势就一个字——稀缺。总供应量锁死在2100万枚，永不增发。每四年挖矿难度减半，目前只剩下200万枚还没被挖出来。从性价比角度看，它比黄金还狠——全球黄金矿还要挖几十年，比特币再挖二十年左右就彻底挖完了。它的底层逻辑很纯粹：对抗法币贬值，对冲全球大放水风险。这也是为什么机构和大户都把它当压舱石来囤。缺点也明显，功能单一，除了转账和储值就干不了别的。但光冲这份稀缺性，长期持有就是稳的不行。

以太坊的故事完全不一样。它不只是一个币，而是区块链的操作系统。全球90%的DeFi、NFT和GameFi应用都跑在这个平台上。这就意味着你看好的不是以太坊这个资产本身，而是看好整个区块链生态的未来。

有意思的地方在于它的稀缺性机制——总量没有上限，但通过燃烧机制来动态调节流通量。交易活动越频繁，被销毁的币就越多，长期来看反而可能越来越稀缺。更关键的是，这个平台上跑着几万个应用，每出现一个爆款应用，对以太坊的需求就增加一分。换句话说，以太坊的价值和整个生态的繁荣程度绑定在一起。它的缺点是老问题了——交易速度慢、Gas费高，但这些技术问题是可以被解决的。

这轮牛市以太坊的表现确实有点让人失望，涨幅没有超过比特币。但往长期看，下一轮行情我对以太坊的信心满满。区块链应用生态的发展才刚起步，未来的想象空间比单纯的储值资产大得多。