#ETF与衍生品 Bitwise这个0.67%的费率确实有点意思——BHYP要上市了。Hyperliquid作为链上衍生品交易所，这次ETF产品的推出意味着什么？风险资产的合规化进一步深化。

从跟单角度看，这类产品上线通常会带来一波流动性重构。我注意到之前追踪Solana生态高手的时候，不少人在Hyperliquid上的操作风格偏激进——高杠杆、快进快出，这恰好是我会谨慎跟的类型。一旦ETF生效，场景会变：机构资金进场会稀释掉原来那些野路子操盘手的优势，流动性深度增加意味着滑点改善，但同时也意味着alpha空间在缩小。

我的策略调整是这样的——对于已有的Hyperliquid跟单名单，会降低分仓比例，转而增加对那些在现货ETF和衍生品间套利的交易员的关注。不是说衍生品跟单不赚钱了，而是说这个阶段需要更精准地选人。费率0.67%还能接受，但管理规模上来后，持仓周期会变长，这对超短线操作的跟单者不太友好。

继续观察，看这波新增流动性到底流向谁。