很多人觉得加密货币ETF一旦通过审批，币价就该直线上升，结果往往不尽人意。其实这里面的逻辑得仔细看。

ETF确实为市场带来了可观的流动性增量，这点毫无疑问。问题在于——ETF本身没有义务去撑盘。场外的散户投资者也基本在玩高抛低吸那套，很少有人真正做长线价值投资。最终的结果就是流动性虽多了，波动性反而被放大了。

看这轮行情就能体会到。比特币从13万跌到8万，看起来是大利空，但从长期来看，这种剧烈波动其实成了新常态。震荡幅度只会继续存在。

值得注意的是，这次新提交的ETF中出现了ZEC。这说明市场对隐私币的认可度正在提升，主流接受程度在慢慢释放。