#美联储利率政策 看到威廉姆斯这番表态，我脑海里闪过的是那些年见过的几次关键转折。2015年加息前夜的犹豫、2018年缩表的执着、2020年疫情后的急速转向——每一次美联储的政策微调，都成了加密市场的分水岭。

这次降息25个基点后说"下一步尚难判断"，听起来谨慎，但背后的逻辑很清晰：就业放缓+通胀缓解这两个理由堆到一起，已经给了宽松信号。我倒不是看威廉姆斯的嘴皮子，而是看他怎么权衡这两个目标的变化。就业降温本来该让人紧张，但配上通胀预期继续下行，这合奏就变成了"还能继续松一松"的节奏。

关税冲击的消化期，这个时间窗口值得琢磨。如果通胀真的像他预期那样在明年被经济体系消化掉，那么1月底的会议大概率还会有下一轮调整的空间。历史上每当美联储进入降息周期，资产配置的风向就开始变了——风险偏好会抬头，流动性宽松的受益者名单就会更新。

当然，他特意强调"还为时过早"，这句话也别忽视。这是典型的给自己留足回旋空间，说明数据波动还在观察中。经历过那么多轮周期，我学会了一个道理：美联储最怕的不是做决定，而是被市场迫使改口。所以这种不确定性的表述，恰恰说明他们在密切关注每一个经济动向。

下一阶段就看就业数据和通胀读数怎么演进了。历史告诉我们，这样的宽松窗口通常不会太长。