铜价正上演十多年来最令人瞩目的表现之一，分析师指出这主要归因于供应限制和增长的需求预期相结合。价格动能令人瞩目——创下自2009年以来的最大年度涨幅，当时全球经济正从金融危机中复苏。

是什么推动了这一走势？原因在于主要矿区的生产挑战。中断、地缘政治紧张局势以及项目完成速度放缓，导致供应形势比许多人预期的更为紧张。与此同时，能源转型的需求——尤其来自电动车和可再生基础设施的需求——持续支撑着长期的看涨情绪。

心理因素也很重要。当像铜这样的大宗商品出现如此强劲的反弹时，意味着市场对经济复苏和工业活动充满信心。关注通胀动态和刺激周期的交易者也在密切关注。2009-2011年期间的价格水平再次成为焦点，提醒市场老手商品周期的强大威力。

对于跟踪宏观趋势的投资组合经理来说，铜的表现是一个领先指标。是否能持续这种动能，取决于供应紧张是否持续，以及新兴市场的需求是否能在潜在放缓中保持。供应方面的论点目前看起来很有力，但市场变化迅速。