标普500指数牛市会延续到2026年吗？过去50年的经验告诉我们

当前市场格局：三年及其持续

标普500指数现已进入连续第三年显著上涨，连续两年回报率超过20%。展望2026年，指数似乎有望再次上涨。然而，在这令人瞩目的表现背后，存在一个关键问题：这种势头还能持续多久？

推动这一涨势的力量是不容忽视的。科技股，尤其是人工智能领域的股票，主导了回报。“壮丽七巨头”——一组市值巨大的科技巨头——在过去三年中实现了两位数和三位数的涨幅。由于这些公司在标普500指数中的权重过大，它们的表现基本上决定了指数的方向。

AI催化剂：真实增长还是虚高预期？

亚马逊和英伟达展示了AI应用如何转化为切实的商业成果。亚马逊的云计算部门AWS，最近达到了$132 十亿美元的年化收入水平，主要受益于对AI基础设施和服务的需求激增。英伟达，全球领先的AI芯片设计商，报告的财年收入为$130 十亿美元，企业竞相采购其先进系统。

然而，这种强劲也引发了日益增长的怀疑。随着估值达到新高，指数中的多只股票创下纪录，市场观察人士越来越担心AI相关股票是否在反映不切实际的增长预期。科技板块在12月初表现出明显疲软，甲骨文和博通等股票大幅回调。同时，投资者将资金转向经济敏感和非科技行业，暗示随着2026年的临近，市场领导地位可能发生转变。

历史揭示：长牛市的模式

为了判断牛市是否能持续到2026年，回顾历史提供了决定性的框架。在过去五十年中，已有五次牛市的持续时间达到了当前的水平。每一次都远远超过三年：

• 1974年10月至1980年11月：6.2年
• 1982年8月至1987年8月：5年
• 1987年12月至2000年3月：12.3年
• 2002年10月至2007年10月：5年
• 2009年3月至2020年2月：11年

根据Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick的分析，这一模式非常明确。经历了前两年的牛市，通常会持续至少五年。按照这个标准，标普500指数的当前涨势仍处于起步阶段。

支持因素指向延长涨势

多重顺风因素目前有利于持续上涨。持续的AI驱动企业投资应当推动盈利增长。同时，逐步形成的低利率环境使得股票估值相较债券更具吸引力。这些因素结合历史经验，表明对2026年甚至更远未来持乐观态度是合理的。

重要警示：历史不是命运

但市场有时会突破历史规律。标普500指数可能会意外进入调整期。没有任何保证过去的周期会完全重演。市场由不断变化的动态、地缘政治事件和不可预见的冲击塑造，而这些都无法被历史模型完全捕捉。

尽管如此，历史趋势仍然是宝贵的指南。它们揭示了最可能的情景，而非确定的结局。对个人投资者而言，更广泛的教训超越了任何单一年份：股指在多年乃至数十年的时间框架内持续上涨。这一现实表明，购买股票并在市场周期中持有仓位，仍然是积累财富的强大策略，无论2026年具体会带来什么。