Plata 2025：突破新高的一年以及如何在2026年布局

2025年，白银经历了令人难忘的一年。这一贵金属不仅突破了关键的心理阻力位，还触及了66.8美元/盎司，刷新了历史高点，并巩固了其作为年度表现最佳资产之一的地位。从年初到现在，XAG/USD实现了持续上涨，翻倍了其历史表现，甚至比黄金的涨幅多出60%以上。对于白银期货交易者和投资者而言，这些数字代表着市场动态的结构性变化。

2025年白银的历程：由温和到非凡

年初，市场预期较为温和，主要基于全球工业需求的复苏以及货币政策比预期更为宽松的信号。然而，到了年中，局势发生了转折。价格突破了经典的阻力位，并加速上涨，尤其是在11月和12月，白银价格持续保持在每盎司60美元以上。

这种走势的原因何在？多方面因素共同作用：结构性供给短缺、来自工业和科技行业的强劲实物需求，以及大量资金流入对经济增长敏感的资产。白银还受益于其作为不确定性避险工具的历史角色，在经济复苏的同时吸引了防御性资金。

大型机构对未来几年的展望

全球银行纷纷上调预期。**汇丰银行（HSBC）**预计2025年的平均价格将超出之前的预估，若避险资产压力持续，2026年可能达到更高水平。**瑞银（UBS）**同样持乐观态度，预计2026年白银价格将持续在较高水平，受工业需求、ETF投资和有限供应的推动。**加拿大丰业银行（Scotiabank）保持建设性但更为谨慎的观点，预计工业复苏将持续，而花旗研究（Citi Research）**则设定了雄心勃勃的目标，强调技术支撑、实物需求和库存动态的重要性。

2026年的技术与基本面分析

从技术角度看，白银在中期内呈现明显的上升结构。然而，随着价格接近历史高点，近期在63-64美元附近徘徊，市场面临关键心理阻力，可能引发盘整。市场可能会在盘整和试图突破上方阻力之间交替，而非出现没有阻力的爆发性行情。

基本面方面，支撑因素依然坚实：低利率降低了持有无收益金属的机会成本，工业需求——尤其是在太阳能、电子和新兴技术领域——保持强劲，地缘政治和经济不确定性继续偏好像白银这样的避险资产。对该金属的结构性兴趣并未减弱，反而更加深厚。

对于白银期货交易者而言，这些基本面暗示2026年存在上行空间，尽管在某些区间内波动可能受到控制。关键在于密切关注技术关键水平以及全球供需指标。