2026 市场一览：华尔街如何看待黄金、比特币及其他——对主要预测的全新解读

避险情绪升温：黄金和白银为何引起关注

大宗商品市场预计在2026年将呈现出截然不同的叙事。黄金在2025年上涨了60%——创下自1979年以来的最佳年度表现——显示出没有减弱的迹象。主要金融机构预测未来仍有上涨空间，世界黄金协会（World Gold Council）提出在正常情况下，价格可能再上涨5%至15%，而在经济不确定性加剧、美联储激进降息的情况下，甚至可能上涨15%至30%。

高盛（Goldman Sachs）预计到2026年底每盎司黄金价格将达到4900美元，而美国银行（Bank of America）则预测将逼近5000美元——相当于每盎司约6650加元(按4500美元兑加元的汇率转换)。这些目标反映了市场对央行持续购买和美元走软的预期。

白银的情况更具吸引力，结构性供应短缺加剧。银研究所（Silver Institute）指出，工业需求复苏和供应增长受限导致持续的供应不足。瑞银（UBS）将2026年白银价格预测上调至每盎司58–60美元，潜在上涨空间可达65美元/盎司，而美国银行（Bank of America）与此$65 目标保持一致。推动2025年白银表现优于黄金的金银比（gold-silver ratio）收敛，预计将持续。

加密货币分歧：比特币巩固以太坊寻求更大突破

进入2026年，数字资产市场展现出更为复杂的局面。比特币在创下历史新高后回落，2025年几乎持平，面临分析师的不同观点。渣打银行（Standard Chartered）将比特币目标价下调至15万美元——原因是企业财库采纳预期减弱——但也承认ETF资金流入仍将提供支撑。目前比特币价格为93,750美元，如果机构证明怀疑者是错的，仍有显著上涨空间。

伯恩斯坦（Bernstein）认为比特币已打破传统的四年周期，进入延长的牛市，预计2026年达到15万美元，2027年达到20万美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）则持相反观点，认为周期仍然完好，牛市正在成熟。

尽管去年表现平平，以太坊（Ethereum）却获得了更多看涨共识。摩根大通（JPMorgan）强调以太坊基础设施上代币化的变革潜力，认为ETH将成为下一波浪潮的主要受益者。汤姆·李（Tom Lee）预测2026年以太坊价格将达到2万美元，理由是资产在2025年触底，未来潜力巨大。目前以太坊交易价格约为3,280美元(24小时内上涨3.45%)，仅占这些长期目标的一小部分。

股市与科技：人工智能驱动的上涨持续

美国股市预计在2026年将保持强劲，主要受持续的人工智能投资推动。纳斯达克100指数在2025年上涨了22%，分析师普遍预期将突破27,000点。摩根大通（JPMorgan）指出，亚马逊（Amazon）、谷歌（Google）、微软（Microsoft）和Meta等超大规模运营商将在未来几年持续高额资本支出，2026年累计支出可能达到数百亿美元。

德意志银行（Deutsche Bank）展望更为乐观，认为标准普尔500指数（S&P 500）有望在2026年底逼近8,000点，前提是盈利强劲和人工智能驱动的投资周期持续。英伟达（NVIDIA）、AMD和博通（Broadcom）成为这一资本支出浪潮的主要受益者。

货币紧张局势：美元走软影响外汇市场

2026年的外汇展望高度依赖于美国货币政策的分歧。欧元/美元（EUR/USD）在2025年上涨了13%，大多数机构预期在欧洲央行（ECB）保持利率稳定而美联储降息的支持下，仍有进一步上涨空间。摩根大通和野村（Nomura）目标在2026年底达到1.20，而美国银行则更激进，目标为1.22。然而，摩根士丹利（Morgan Stanley）持谨慎态度：如果美国经济数据增强，欧元/美元可能在2026年初升至1.23，然后回落至1.16。

美元/日元（USD/JPY）的分歧最为明显。摩根大通和巴克莱（Barclays）预计到2026年底升值至164，理由是已计入日本央行（BOJ）加息和日本财政扩张。野村则认为，利率差距缩小将削弱日元的套息交易吸引力，预测如果美国宏观指标变软，汇率可能跌至140。

能源：供应过剩担忧压制原油价格

原油市场面临来自OPEC+产量扩大和美国强劲产量的阻力，2025年油价下跌约20%。高盛（Goldman Sachs）描绘了一个看跌情景，预计2026年WTI平均为52美元/桶，布伦特为56美元/桶。摩根大通（JPMorgan）也强调下行风险，预测WTI接近54美元/桶，布伦特约58美元/桶，前提是供应过剩持续且需求增长放缓。

各类资产的共识反映市场正为货币宽松、货币波动以及避险商品与成长型股票之间的持续分化做准备，预计2026年将持续存在。