#FedRateCutComing

我对2026年美联储降息路径的看法
在我看来，2026年的美联储政策将是稳健、谨慎且逐步的，而非激进、仓促或反应过度的。政策制定者不再面对通胀冲击，但他们也没有宣告胜利的条件。仅凭这一点，就使得快速宽松周期变得不太可能。
美联储在2026年的主要目标将是维护信誉，同时避免过度紧缩，这导致一个结论：缓慢、审慎的降息将逐步展开。

通胀：关键制约因素
通胀正在降温，但还没有结束。服务业通胀依然粘性，工资增长仍高于生产率，而通胀预期是美联储将积极防范的重点。
因此，除非通胀明显低于趋势，否则我不认为美联储会提前或激进地降息。任何重新出现的通胀压力都将立即减缓或暂停宽松周期。
翻译：

美联储只有在被迫时才会降息，而不是因为市场需求。
经济增长：放缓，而非崩溃
2026年的增长可能会减速，但不会崩溃。美国经济表现出反复的韧性，这为美联储提供了保持耐心的空间。
只要增长仍为正，金融条件不出现失控收紧，就没有必要进行大幅度降息。美联储宁愿承担略微收紧的风险，也不愿重新点燃通胀。
这强化了逐步宽松而非刺激式降息的理由。

就业：降温，而非崩溃
劳动力市场正在软化，但尚未陷入困境。职位空缺减少，招聘放缓，工资增长减缓——这些都是美联储希望看到的结果。
然而，失业率没有快速上升到可以证明紧急政策措施的程度。只要有助于实现长期价格稳定，美联储就会容忍一定的劳动力市场疲软。
除非失业率意外飙升，就业数据支持缓慢、依赖数据的降息，而非快速宽松。

金融稳定：被低估的驱动力
这是最被低估的因素。
美联储深知高利率会给金融体系带来压力——地区银行、商业地产和杠杆借款人。但降息过快可能会鼓励过度风险承担和资产泡沫。
因此，2026年美联储的平衡策略很简单：
缓慢降息以减轻系统性压力
但不至于太快以引发投机
这种思维方式强烈倾向于受控、渐进的降息。

我对2026年的基本预期
全年逐步降息一到两次
决策之间保持长时间暂停
高度依赖通胀和劳动力数据
如果通胀重新加速，愿意停止降息
这不是“转向”。
这只是微调。

市场影响
美国股市
逐步降息对股市具有结构性支撑。较低的利率减少了对盈利的折现压力，改善了流动性条件。
但这不会是单向上涨的直线。过早预期激进降息的市场将被迫在美联储行动比预期慢时重新定价。
股市展望：
积极趋势
围绕美联储预期的波动性增加

美国债市
债市受益于可预期性，渐进的降息周期支持收益率缓慢下降，而非剧烈反弹。
只有当通胀比预期更快下降时，长期债券才会表现优异。否则，债券收益将稳步增长但有限。
债券展望：
稳定
逐步看涨
没有经济增长冲击，难以出现剧烈反弹

加密货币市场
加密货币依赖于流动性预期，而不仅仅是降息本身。
渐进的宽松周期提供了支持性背景，但加密货币的最大涨幅发生在：
降息速度快于预期，或
美联储发出明确的长期宽松信号

2026年，加密货币可能会从宽松环境中受益，但如果美联储不如投机市场预期那样快速行动，波动性仍将保持在高位。
加密货币展望：
结构性看涨
对美联储沟通高度敏感

底线
2026年的美联储不会拯救市场。
不会恐慌。
也不会仓促行动。
相反，它将缓慢、谨慎且有意地降息，优先考虑通胀控制和金融稳定，而非市场热情。
对投资者和交易者来说，这意味着：
风险资产可能会呈现上行趋势
流动性逐步改善
波动性仍是游戏的一部分
机会不在于押注激进降息
而在于布局一个缓慢、纪律性的宽松周期。