欧洲推动数字货币：意大利开辟自己的道路

欧洲正加快迈向央行数字货币的步伐，意大利的金融机构决心在这一进程中发挥作用。意大利银行业并不打算全盘接受欧洲央行的蓝图，而是倡导一种更为细致的方式——在整个金融生态系统中公平分担实施负担。

意大利关于成本分担与平行路径的主张

在近期的讲话中，意大利银行协会(ABI)总经理Marco Elio Rottigni将数字货币倡议视为欧洲数字货币主权的关键。然而，他反对一个关键假设：商业银行应承担基础设施建设的主要财务负担。

“这代表了欧洲管理其资金方式的根本转变，”Rottigni解释道，“但所需的投资要求采用共享责任模式，而不是将成本转嫁给个别机构。”

ABI的立场反映出一种务实的担忧——建立支持数字欧元的技术系统将需要大量资本支出。意大利建议将这些成本分阶段分摊，让银行逐步适应，而不是在系统上线时突然面临财务冲击。

两层次愿景：ECB发行与商业数字货币

更具挑衅性的是，意大利推动所谓的“双系统架构”。在这种模式下，欧洲央行将发行一种数字货币版本，而商业银行同时推出自己的数字货币产品。这种平行方式可以加快采用速度，并让私营金融机构在数字空间中保持竞争优势。

Rottigni以美国为例，证明这种模式是可行的。华盛顿已通过GENIUS法案，为稳定币监管设立了护栏，显示其他主要经济体正在迅速现代化其金融基础设施。ABI认为，如果欧洲过于谨慎，可能会落后。

时间表逐渐明朗：2027年试点，2029年全面推出

实施路线图逐步清晰。在欧盟财政部长、欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德以及欧洲委员会委员瓦尔迪斯·东布罗夫斯基斯的最新谈判后，出现了一条路径。成员国将保留对关键决策的控制权：是否推出数字货币，以及个人持有上限——这是为了防止传统银行体系的资金突然外流。

如果欧盟立法者在2026年批准相关立法，首次操作测试可能在2027年开始。若取得成功，全面推广预计在2029年完成，使欧元区成为全球最早采用公开发行的央行数字货币的地区之一。

北方犹豫与保守派的阻力

并非所有欧洲国家都像意大利一样热衷。德国银行机构发出警告，担心数字欧元可能侵蚀其存款基础，并模糊央行货币与商业银行服务之间的本质区别。这反映出更广泛的担忧：在金融压力时期，公民可能迅速将储蓄从传统银行转移到由欧洲央行支持的数字账户。

保守派立法者也提出反对。来自保守阵营的欧洲议会议员Fernando Navarrete主张推出简化版的数字欧元——仅限于离线零售交易，明确禁止扰乱现有的银行间结算机制。他的立场反映出对欧洲金融体系激进重塑是否真正惠及公民的怀疑，认为逐步改革现有基础设施可能更为稳妥。

更广泛的战略挑战

关于数字货币的辩论最终揭示了欧洲的困境：如何在不牺牲数十年来支撑金融信心的稳定机制的前提下实现创新并保持全球竞争力。

欧洲央行视数字欧元为加强欧洲货币独立性和简化跨境交易的重要工具，尤其在日益数字化的世界中。然而，银行机构担心出现意外后果——存款挤兑、系统性不稳定，或其在货币创造中的角色丧失。

意大利的立场试图调和这些紧张关系。通过倡导逐步分担成本的双系统，意大利提出欧洲无需在现代化与稳定之间做出选择。只要过渡过程得到妥善管理，责任合理分担，两者可以共存。

随着2026年立法决策点临近和2029年潜在的上线日期到来，欧洲的金融体系正面临关键时刻。数字货币的辩论最终将决定这个大陆是塑造未来的货币，还是被未来所塑造。