以太坊在加密货币抛售耗尽杠杆后，巩固在低压区域

近期的加密货币抛售使以太坊陷入前所未有的盘整状态。随着杠杆迅速退出系统，市场正在喘息——但下一步走向仍不确定。以下数据揭示了这一关键时刻的真相。

杠杆清洗信号系统重置

以太坊经历了一轮重大去杠杆化周期。根据最新的链上分析，自8月高点以来，各大交易所的未平仓合约大约减少了50%，标志着活跃期货仓位的最大减幅之一。这一指标至关重要：未平仓合约代表期货和永续合约的总价值。当它上升时，意味着交易者在堆积杠杆；当它暴跌时，意味着他们在平仓。

这种去杠杆化对市场产生了直接影响。高杠杆环境是剧烈清算级联的温床——那些突如其来的闪崩，常常让交易者措手不及。未平仓合约减半，显著降低了这种风险因素。目前Gate.io持有以太坊未平仓合约的相当一部分，凸显了该平台在ETH衍生品市场中的作用，此外还有HTX等其他主要交易所。

实际启示：过度杠杆不再人为拉升价格。虽然这通常会减少短期波动，但也为有序的反弹或更深层次的结构性调整埋下伏笔——历史表明，类似的重置之前都曾发生。

卖家失去优势

压力至2024年底的以太坊抛售似乎已逐渐耗尽。链上分析显示，主要交易所的以太坊买方卖出量已降至自5月以来的最低点——这是一个关键信号，表明激进的卖压正在减弱。

买方卖出量衡量的是交易者以市价抛售的ETH数量，是卖出紧迫感的直接指标。当这一指标收缩，意味着参与者的恐慌情绪在减弱。过去30天的平均值约为63亿美元，表明卖家不再以之前的强度主导价格走势。

然而，这一观察也具有双刃剑的性质。卖压减弱并不意味着买家已掌控市场——仅仅是市场趋于稳定。要实现真正的反弹，还需要看到买家以更高的成交量和未平仓合约的回升重新入场。

技术面：等待模式

以太坊的价格走势讲述着疲惫与犹豫的故事。日线图显示出典型的盘整：下降趋势由更低的高点和更低的低点定义，但近期价格在大约$2,800到$3,300之间横盘，形成了一个明确的决策区。

20日移动平均线持续向下倾斜，位于当前价格之上，维持下行压力。多次尝试重新站上这一水平都未成功，技术面显得谨慎。布林带在抛售期间大幅收窄，之后又明显收紧——这是波动性在下一次方向性变动前收缩的典型指标。

成交量也验证了这一横盘观点。最初的下破伴随着激烈的卖出，但近期的交易显示成交量较轻，买卖双方都没有表现出明确的决心。卖方已收手，但买方尚未强势介入。

动量振荡指标反映出僵局状态。相对强弱指数（RSI）已从超卖区域回升，目前略低于50——这是一个中性区域，允许短期反弹，但并未确认趋势转变。长期均线仍然偏空，而短期指标则显示出温和的正向倾斜。

未来布局

对于多头而言，若日线收盘价能突破$3,300–$3,500的移动平均线集群，伴随显著的成交量和RSI保持在50以上，将增强持续反弹的信心。

对于空头而言，若价格果断跌破$2,800–$3,000的支撑区，可能重新开启更深的下行空间，尤其是在加密货币抛售后环境中。

在这两种情景未明朗之前，以太坊仍处于一种受控的暂停状态——风险较低，但信心也不足。杠杆已退出，抛售已降温，但下一次催化剂尚未出现。