政策与流动性的双轮驱动：Tiger Research 看涨比特币至 185,500 美元

在宏观政策转向与市场流动性持续注入的背景下，比特币正经历一轮关键的价值重估。根据 Tiger Research 发布的最新报告，其团队为 2026 年第一季度设定了 185,500 美元的目标价格，这相较于报告发布时的市场价（约 96,000 美元）意味着近 100% 的潜在上涨空间。

Tiger Research 的分析框架显示，这一预测并非空中楼阁，而是基于其专有的老虎估值方法论。该方法论将 145,000 美元的中性基准估值 与 +25% 的宏观调整系数 相结合。

市场结构正在发生根本性转变，传统的四年减半周期效应正在减弱，而来自财政政策、货币政策以及行业监管的清晰化信号，正成为更强大的市场驱动力。

01 核心预测：估值模型与关键价位

亚洲知名 Web3 研究机构 Tiger Research 在 2026 年 1 月中旬发布了其最新的比特币估值报告。报告的核心结论是：基于积极的宏观政策环境和结构性流动性扩张，比特币在 2026 年第一季度的目标价格为 185,500 美元。

这一目标并非简单的线性外推。Tiger Research 采用其专有的老虎估值方法论进行测算。该模型首先得出一个基于链上基本面和长期网络发展趋势的“中性估值”，在本次报告中，这一数值为 145,000 美元。

随后，分析师在此基础上施加了一个 +25% 的宏观调整系数，以反映他们对全球金融环境将发生积极转变的预期，最终得出 185,500 美元的预测。

尽管目标价较其上一份报告有所下调（宏观系数从 +35% 调降至 +25%），但报告强调，这不应被解读为看空信号，而只是反映了对机构资金流入放缓及地缘政治不确定性的审慎考量。模型本身依然指向强劲的看涨前景。

报告同时给出了清晰的技术分析框架： 84,000 美元被确定为坚实的链上支撑位，此价位在 2025 年 11 月的市场调整中经历了买盘考验；而 98,000 美元则是短期持有者的平均成本线，构成了当前需要突破的关键阻力位。

02 宏观推手：降息周期与流动性格局

支撑这份乐观预测的首要力量，来自全球宏观经济格局的转变。报告指出，比特币所处的宏观环境依然稳健，这主要得益于以美联储为首的全球主要央行开启的降息周期。

数据显示，从 2025 年 9 月到 12 月，美联储已累计三次降息，每次 25 个基点，将基准利率区间降至 3.50% - 3.75%。市场预期这一宽松的货币基调将在 2026 年得以延续。

Tiger Research 高级分析师 Ryan Yoon 在接受采访时解释道：“当市场预期出现类量化宽松政策时，比特币会提前做出反应。鉴于比特币对流动性高度敏感，市场预计它将引领行情走势。”这种“类量化宽松”不仅指央行的货币政策，更包括通过财政渠道释放流动性、压低实际借贷成本的政策组合。

比利率本身更为关键的是系统流动性的总量。报告强调，全球 M2 货币供应量在 2024 年第四季度创下历史新高后，至今仍保持着扩张趋势。

历史规律表明，比特币价格往往领先于流动性周期，通常在 M2 达到峰值前启动上涨。当前流动性充裕且持续扩张的背景，被视为比特币中长期上涨潜力的核心支撑。分析认为，如果传统股票市场估值过高，部分资本可能会转向比特币等另类资产市场。

03 政策催化：《CLARITY法案》能否打开潘多拉魔盒？

除了宏观流动性，一个明确的监管框架被视为能够引爆下一轮机构资金潮的“政策催化剂”。报告将美国国会正在推进的 《CLARITY 法案》 置于这样的关键位置。

这项法案的核心在于厘清监管权责：它明确了美国证券交易委员会 与美国商品期货交易委员会 对数字资产的管辖边界，并将数字商品现货市场的监管权主要赋予 CFTC，这为交易所和经纪商的合规运营提供了清晰的法律预期。

更具突破性的是，法案允许银行提供数字资产的托管及质押服务。这一条款如果最终落地，将从根本上扫除传统大型金融机构进入加密市场的一大障碍。

Presto Research 的研究主管 Peter Chung 指出，随着 2026 年 11 月中期选举临近，美国议员有动力推动一项对加密行业友好的立法成果。市场叙事正在动态演变，而《CLARITY 法案》的进展将从长期决定行业的走向。

报告分析认为，若该法案获得通过，有望吸引此前一直持观望态度的大型银行和传统资管机构正式入场布局，从而带来前所未有的增量资金。

04 市场现实：机构资金的短期背离与长期坚守

尽管宏观和政策面暖风频吹，但短期市场资金面却呈现出复杂图景。报告坦承，近期市场动能有所减弱，一个直接原因是机构资金的暂时性退缩。

数据显示，现货比特币 ETF 在 2025 年 11 月和 12 月出现了高达 45.7 亿美元的资金净流出，创下该类产品推出以来的最大单月流出纪录。这在一定程度上解释了比特币价格从 2025 年 10 月高点回落约 12% 的原因。

但另一方面，以企业为代表的长期战略性买家仍在持续增持。最著名的例子是 MicroStrategy，该公司已累积持有超 68 万枚比特币，约占比特币总流通供应量的 3.2%。Metaplanet、Mara 等上市公司也遵循着类似的增持策略。

这种看似矛盾的现象揭示了市场的分层：部分 ETF 投资者可能在进行获利了结或短期风险再平衡，而另一部分资本则将比特币视为对抗货币贬值和进行长期资产配置的核心工具。

Tiger Research 在其《2026 年十大加密市场转变》报告中预测，这一趋势将持续，机构资本将主要聚焦于比特币和以太坊等已被主流金融界接受的资产，市场增长将集中于符合机构标准的项目。

05 投资视角：新周期下的市场结构与风险提示

当前的市场结构与过往几轮周期已显著不同。报告指出，机构和长期资本占比的提升，降低了由散户主导的恐慌性抛售出现的概率。近期的市场调整更多是通过渐进的资产再平衡过程来完成，而非恐慌性崩盘。

链上数据佐证了市场情绪的转变。关键的 MVRV-Z 指标、未实现净损益率指标等均已脱离“低估”或“恐慌”区间，进入“均衡”范围。这表明市场已从深坑中修复，进一步的上涨需要新的基本面叙事（如监管突破）或宏观动力来驱动。

然而，投资者在关注 185,500 美元这一诱人目标的同时，也必须正视潜在风险：

1. 美联储政策的不确定性：美联储主席鲍威尔的任期将于 2026 年 5 月结束，新任主席的政策取向可能带来变数。
2. 地缘政治风险：全球地缘紧张局势加剧可能引发市场广泛的避险情绪，冲击包括加密货币在内的所有风险资产。
3. 技术性阻力：比特币需要有效突破并站稳 98,000 美元的关键阻力位，才能为迈向更高目标打开空间。

对于寻求在 Gate 等交易平台把握机遇的投资者而言，理解这些多层次、时而相互矛盾的信号至关重要。这要求投资策略不能仅依赖历史周期模型，而必须将宏观政策时间表、监管立法进程以及链上资金流向纳入综合分析的框架。

未来展望

当比特币在 Gate 平台上的报价围绕 91,000 美元波动时，市场分析师的目光已经越过 98,000 美元的阻力位，投向更远的 145,000 美元基准线。

来自全球 M2 货币供应量的流动性潮水正在上涨，而《CLARITY 法案》则像一把等待被使用的钥匙，试图打开传统金融体系通往加密世界的闸门。

比特币价格图表上的每一次跳动，都不仅仅是交易员情绪的反映，更是宏观政策利率、国会立法议程与全球资本流向共同谱写的复杂交响曲中的一个音符。