香港提出虚拟资产增长的可行政策

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• 香港已完成虚拟资产规则，现在专注于实际市场活动。
• 预算计划显示出强烈的意图，提升流动性风险加权资产（RWA）和全球资本准入。
• 稳定币许可和市场改革旨在支持更广泛的采用和信任。

香港的虚拟资产监管框架正接近基础性完成，政策制定者正准备在2026/2027年预算前转向商业化、流动性创造和全球资本整合。行业机构表示，关注点已从规则建设转向市场执行。

香港证券及期货专业人士协会报告称，核心监管基础设施现已大致到位。注意力已转向将这些规则应用于产生市场活动和加强金融生态系统的方式。

政府官员计划于2月25日公布2026/2027年预算。预算将优先考虑虚拟资产发展和投资者保护。当局视此为实现更广泛采用和深化流动性的步骤。

这些努力与“十四五”规划的目标一致。该战略旨在实现更大的金融开放和关键市场数字经济能力的扩展。

监管建设逐步转向市场应用

协会表示，香港已完成大部分虚拟资产的监管基础工作。许可系统现已涵盖在本地运营的交易平台和法币挂钩的稳定币发行商。

随着框架的建立，政策制定者正朝着实施方向推进。计划中的措施包括加快产品审批速度和扩大行业从业人员的专业培训。

市场结构改革旨在改善流动性准入

在其关于2026-27财年预算的意见中，协会指出，随着资产市场的发展，市场机制改革成为优先事项。关注点集中在香港复杂的批量交易制度。

目前，股市拥有超过40种类型。高昂的入场成本成为散户交易者的障碍，尤其是在腾讯和青岛啤酒等价格较高的股票已被考虑进一步投资。

报告还建议将大宗交易批量减少到八个标准批次，以便更易操作。进一步促进交易活动的措施包括降低每批价格限制和取消印花税。此外，向证券及期货事务监察委员会（SFC）提交申请可以简化，首次公开募股（IPO）分配规则也可调整。这些措施的主要目标是改善散户投资者的公平性和可及性。

资本流动伴随数字基础设施扩展

香港继续通过国际协调在监管合规与增长目标之间取得平衡。该市计划在2028年前完成27个CARF数据交换，作为这一努力的一部分。

市场活动也有所增强。2025年，香港创下自2021年以来最高的首次公开募股（IPO）规模，筹集了365亿美元。预测显示，2026年筹资额可能高达$350 十亿美元。

同时，当局正推进数字基础设施建设。一个基于人工智能和区块链的物流平台正在重塑全市的贸易和结算流程。

传统银行业也在相应调整策略。一份分析师报告显示，银行机构正在探索多种业务运营可能性，转向在香港和内地建立更好的关系。

稳定币规则支撑商业扩展

除了交易改革外，香港的RWA措施还包括于2025年颁布的《稳定币条例》。该法规要求法币挂钩的稳定币发行商必须获得香港金融管理局（HKMA）的许可。

此外，官员们将稳定币许可视为实现大众接受的关键一步。受控发行提供信心，确保用于可编程支付和国际交易的资产将被公开发行。

监管机构与行业之间仍保持密切沟通，关于持续的商业发展。关注点仍在操作标准、市场风险控制和国际整合，随着香港从监管走向执行。