为什么Celsius股票的势头可能延续到2025年之后：一次超越市场的机会重现

没有人预料到的意外反转

能量饮料制造商 Celsius Holdings (NASDAQ: CELH) 在2025年为股东带来了惊人的74%涨幅，远远超过了市场整体温和的16%涨幅。这一表现特别值得关注的原因不在于运气——而在于公司成功解决了一场在十二个月前让大多数市场参与者措手不及的危机。2024年，公司股价曾暴跌52%，这场崩盘似乎源于需求危机，但实际上远比这更为温和。

迷惑华尔街的库存幻象

大多数投资者在2024年第三季度Celsius Holdings报告其多年首次同比收入下降时得出了错误的结论。那次31%的季度收入大幅下滑似乎预示着品牌增长轨迹的终结。公司将原因归咎于与主要分销合作伙伴百事可乐的库存波动，但市场并不买账。交易台将这些数据解读为消费者对该品牌热情正在消退的证据。

然而，深层次的指标并不支持这一说法。市场份额数据显示公司在扩张，零售渠道的货架空间也在增加，实际终端消费者的购买模式依然强劲。这种脱节表明管理层的解释——分销商在高速增长阶段误调库存水平——很可能是正确的。突破性品牌的供应链短暂失衡很常见，通常并不意味着需求的永久性破坏。

数字验证

2025年的业绩验证了这一逆向观点。在前三个季度中，Celsius实现了75%的营收增长，远超预期。虽然4月收购竞争饮料品牌Alani Nu，花费16.5亿美元，为公司带来了有意义的有机增长，但在第三季度，Celsius核心零售渠道的基础销售额同比增长13%，这是一个健康的增长速度，尤其对于如此规模的公司而言。

双引擎齐驱

Alani Nu的整合带来了有趣的动态。两者并没有相互蚕食，而是在市场中和平共存。Alani Nu本季度实现了115%的销售增长，值得注意的是，它仅在季度结束后才进入百事可乐的全渠道分销网络。管理层指引显示，这一扩展将进一步加快Alani Nu的增长轨迹，为母公司带来复合效应。

国际市场是第二个主要的扩展机会。目前，海外收入仅占总销售的3%，显示公司正处于地理多元化的初期阶段。随着Celsius在未来几年渗透更多国家，这一部分有望大幅提升整体增长速度。

估值格局发生巨大变化

以6倍市销率计算，Celsius Holdings的估值明显低于其10年历史平均水平。这与2024年相比是一次显著的重新定价，当时股价曾大幅下挫。增长恢复、业务基本面明朗以及合理的估值，共同促成了2025年的反弹。

2026年可能的前景

虽然74%的年度回报代表了世界级的表现，不太可能持续重复，但基本的轨迹显示Celsius仍拥有多项催化剂，支撑其持续超越。随着Alani Nu扩展分销、国际市场处于早期阶段，以及消费者对功能性饮料的偏好依然强烈，企业正逐步打造多年的复合增长。

考虑投资者应采取五年视角，而非只关注短期股价波动。在较长时间范围内，拥有持久增长引擎的公司往往能实现超越市场的回报，Celsius也成为一个引人入胜的案例，展示了临时运营中断如何为愿意超越头条新闻的投资者创造持久的投资机会。